汽车行业2020Q4汽车板块基金持仓点评：Q4汽车板块整体维持低配，机构青睐福耀，北上增持均胜、科博达-20210128-长城证券-10页_691kb

汽车板块基金持仓与投资建议总结

核心内容

本报告分析了2020年第四季度汽车板块的基金持仓情况，并提出2021年的投资建议。整体来看，汽车板块仍处于基金低配区间，但配置比例略有上升，显示出市场对行业的逐步回暖态度。

主要观点

行业整体配置情况

• 基金配置比例：2020Q4为2.07%，较Q3上升0.09pct，但仍处于低配区间。
• 超配比例：2020Q4为-1.49%，较Q3下降0.41pct，是2016年以来最低。
• 行业排名：汽车板块在申万28个行业中排名24，基金持续向食品饮料、电子、医药生物等板块倾斜。

二级板块配置情况

• 乘用车板块：配置比例上升0.15pct至0.82%，为Q4配置比例回升最明显板块。
• 零部件板块：配置比例保持0.93%，与Q3持平，但超配比例为-0.6%，创2016年以来单季度新低。
• 其他板块：货车、客车、汽车服务等板块配置比例均较Q3下滑。

关键信息

基金持仓个股表现

• 持股基金数排名前三：比亚迪（186只）、福耀玻璃（136只）、星宇股份（113只）。
• 基金持股占流通盘比例排名前三：春风动力、文灿股份、伯特利。
• 新进入前十的个股：文灿股份、福耀玻璃、湘油泵、明新旭腾、阿尔特、拓普集团。
• 陆股通持仓变化：北上资金增持均胜电子、科博达、上汽集团，文灿股份和福耀玻璃基金持仓占流通盘比例分别提升6.54pct和5.38pct至11.08%和9.16%。
• 基金退出个股：贝斯特、保隆科技。

投资建议

• 整车板块：推荐【吉利汽车（H）】，认为2021年乘用车复苏景气将持续。
• 商用车板块：推荐【雪龙集团】，受益于国五升国六产业链。
• 零部件板块：推荐从以下三个维度选择：
  1. 出口型或海外收入占比高的企业：推荐【福耀玻璃】【继峰股份】，受益于海外车市复苏。
  2. 电动车产业链：推荐【文灿股份】（蔚来产业链）、【拓普集团】（特斯拉产业链），预计2021年电动车销量将高增长。
  3. 智能化L2级普及：推荐【伯特利】，建议关注【德赛西威】【华阳集团】，L2+将逐步量产。

风险提示

• 国内疫情反复可能导致汽车销量不及预期。
• 海外疫情持续时间不确定，可能影响出口业务。
• 宏观经济复苏不及预期可能对行业造成压力。

重点数据概览

总结

本报告指出，尽管汽车板块整体仍处于基金低配区间，但随着行业复苏和电动智能化趋势的推进，部分个股和板块具备较高的投资价值。重点推荐吉利汽车（H）、雪龙集团、福耀玻璃、文灿股份、拓普集团、伯特利等公司，同时建议关注德赛西威和华阳集团。投资需关注疫情反复、宏观经济复苏等潜在风险。