20211124-天风证券-用户及社区生态健康_优质内容助力商业化高增长_14页_1mb

报告摘要

知乎在2021年第三季度实现了显著的收入增长，同时在用户规模、社区生态和内容商业化方面取得多项进展。尽管仍处于亏损状态，但公司通过多种策略推动业务增长，展现出良好的商业化潜力。

收入增长强劲：知乎2021年第三季度总收入达8.23亿元，同比增长115.1%，环比增长29.0%。预计第四季度收入将在10.1-10.3亿元区间，全年收入有望达到29.5-29.7亿元，同比增长118.2%-119.7%。
用户规模持续扩大：第三季度月活跃用户（MAU）突破1亿，同比增长40.1%，环比增长7.3%。付费用户数（MPU）达到550万，付费用户渗透率提升至5.4%。
内容生态健康发展：知乎通过“联合创作”和“视频回答”功能加速视频化内容发展，月均视频内容上传量同比增长290%，视频消费用户在DAU中的渗透率提升37%。
广告业务稳步增长：第三季度广告收入为3.21亿元，同比增长38.9%，环比增长29.3%。广告主行业表现稳定，电商、快消、IT等均实现年化80%的增长。
内容商业解决方案爆发式增长：内容商业解决方案收入达2.78亿元，同比增长511.5%，占收入比例达33.8%。公司通过完善内容营销闭环，推动该业务持续增长。
会员收入稳步提升：第三季度会员收入为1.78亿元，同比增长95.8%，环比增长15.1%。尽管占比略有下降，但付费用户渗透率持续提升。
其他业务增长迅速：其他收入达0.46亿元，同比增长202.2%，环比增长64.4%，主要来自职业培训和电子商务服务。