20201101-太平洋-电子设备_仪器和元件_苹果第四季财报不见_回桃报李_供应链预期谨慎_14页_960kb

信息技术行业总结：硬件与设备领域

核心内容概述

本报告聚焦于2020年第四季度电子行业及重点硬件设备公司的市场表现与财务数据，分析了行业整体走势、苹果财报对供应链的影响、其他主要厂商的业绩表现以及对重点个股的投资建议。同时，报告还指出市场对Q4疫情反复与全球经济不确定性带来的担忧。

市场表现

• 电子行业指数：本周上涨1.08%，在303只标的中，106只上涨，196只下跌。
• 涨幅前三位：汽车（3.91%）、电气设备（3.81%）、生物医药（2.79%）。
• 跌幅前三位：非银金融（-5.75%）、房地产（-4.19%）、银行（-4.05%）。
• 电子板块波动：前三天的弱反弹在周四周五被吞噬，尤其是苹果供应链的大幅调整，导致板块整体下跌。
• 行业评级：因市场预期不足，暂将行业评级下调至“中性”。

苹果财报分析

• 财报数据：
  • Q4营收：646.98亿美元，同比增长1%，高于市场预期640.65亿美元。
  • 净利润：126.7亿美元，同比下降7.3%。
  • iPhone销售收入：264.4亿美元，同比下降20%。
• 市场反应：
  • 周五市场对iPhone12销售不及预期反应强烈，导致供应链个股下跌。
  • 苹果CEO库克表示对下一季度iPhone销售增长有信心，认为中国市场需求强劲。
• 供应链关注点：
  • iPhone12的生产与交付能力是当前供应链最大的不确定性。
  • 建议投资者在11月上旬关注供应链调整机会，作为重新布局的时机。

三星与联发科财报亮点

• 三星电子：
  • 第三季度营业利润12.35万亿韩元（+58.83%），净利润9.36万亿韩元（+48.88%）。
  • 销售额66.96万亿韩元（+8%），刷新2017年单季最高纪录。
  • 智能手机、计算机、电视等产品需求显著增长。
• 联发科：
  • 第三季度税后净利133.67亿新台币（+93.7%），创历史新高。
  • 毛利率达44.2%，为2015年以来新高。
  • 第四季度营收预期季减8%至持平，但业绩动能仍强于传统淡季。

华为Mate40系列发布

• 发布情况：10月30日发布，首批产品售罄，占据京东话题热榜第一名。
• 产品亮点：
  • 首次搭载全球首款5nm 5G SoC麒麟9000系列芯片。
  • 提升华为Mate系列性能至新高度。

重点上市公司表现

• 北方华创：
  • 2020年前三季度营收38.36亿元，同比增长40.16%；归母净利润3.27亿元，同比增长48.86%。
• 蓝思科技：
  • 2020年前三季度营收260.83亿元，同比增长26.64%；归母净利润34.32亿元，同比增长209.63%。
  • 技术与产能储备深厚，业绩增长超预期，建议积极关注。
• 斯迪克：
  • 2020年前三季度营收11.31亿元，同比增长5.21%；归母净利润1.07亿元，同比增长52.69%。
  • 本土替代逻辑明确，核心产品体系具备替代空间，建议买入。
• 韦尔股份：
  • 2020年前三季度营收139.69亿元，同比增长48.51%；归母净利润17.26亿元，同比增长1177.75%。
  • 与豪威思比科整合后业务扩展，CIS景气周期明确，AR/VR赛道潜力大，预计2020-2022年净利润分别为20.16亿、26.96亿、37.03亿元，建议买入。

个股涨跌幅排名

周涨幅前十（%）：

• 003015.SZ 日久光电：50.57%
• 688036.SH 传音控股：32.23%
• 300843.SZ 胜蓝股份：29.55%
• 603501.SH 韦尔股份：14.93%
• 002415.SZ 海康威视：14.69%
• 688368.SH 晶丰明源：14.46%
• 300661.SZ 圣邦股份：14.36%
• 002008.SZ 大族激光：14.20%

周跌幅前十（%）：

• 300279.SZ 和晶科技：-20.82%
• 002141.SZ 贤丰控股：-16.28%
• 603679.SH 华体科技：-12.26%
• 300793.SZ 佳禾智能：-12.53%
• 300735.SZ 光弘科技：-14.55%
• 002369.SZ 卓翼科技：-11.93%
• 300602.SZ 飞荣达：-11.92%
• 300102.SZ 乾照光电：-12.54%
• 002055.SZ 得润电子：-12.76%
• 605058.SH 澳弘电子：-16.05%

个股换手率排名

• 换手率最高：英飞特（207.4%）
• 换手率较高：新洁能（151.7%）、澳弘电子（129.2%）、胜蓝股份（128.4%）

投资建议与评级

• 重点推荐个股：蓝思科技、斯迪克、韦尔股份，均为“买入”评级。
• 投资逻辑：
  • 蓝思科技：技术与产能储备深厚，行业头部地位稳固，业绩增长超预期。
  • 斯迪克：受益于本土替代趋势，核心产品体系具备替代潜力。
  • 韦尔股份：业务整合后成长空间明确，CIS景气周期支撑业绩，AR/VR赛道布局初显成效。

风险提示

1. 市场超预期下跌可能引发系统性风险。
2. 重点推荐公司相关事项推进存在不确定性。

投资评级说明

重要声明

本报告信息来源于公开资料，太平洋证券股份有限公司对其准确性与完整性不作任何保证。报告观点为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议。公司可能持有相关证券头寸，或提供投资银行业务服务。未经授权，不得翻版、复制或刊登。