20200823-太平洋-电子设备_仪器和元件行业周报_美对华为禁令再次缩紧_关注长期事态发展_14页_987kb

电子设备、仪器和元件行业总结

核心内容概述

本周电子行业指数下跌 1.37%，整体市场表现承压。尽管部分个股出现较大涨幅，但多数个股表现不佳。美国对华为的禁令进一步收紧，限制华为获取美国技术生产的产品，尤其是芯片，这对华为及其供应链产生深远影响。不过，短期内华为产品仍可能因国内爱国情绪受益，带动供应链业绩表现。同时，蓝思科技完成对可成的收购，标志着其在金属机壳领域实现产业整合，业务布局进一步拓展。我国商务部表示将与美国进行通话，电子行业半年报整体表现优于预期，特别是苹果供应链表现亮眼，短期市场调整可视为布局机会。

主要观点

• 华为禁令影响深远：美国商务部修订版禁令进一步限制华为通过第三方采购美国技术产品，尤其是芯片。此举将彻底阻断华为利用“迂回”方式获取半导体芯片的可能，对华为及其供应链构成重大挑战。
• 短期业绩仍具韧性：尽管禁令影响长期，但短期内由于国内爱国情绪的推动，华为产品销量可能超预期，带动供应链业绩增长。
• 蓝思科技完成收购：蓝思科技完成对可成的收购，强化其在金属机壳领域的竞争力，未来业务将向组装拓展，形成平台型公司模式，受到市场青睐。
• 行业整体表现稳健：电子行业上半年业绩整体优于市场预期，尤其在苹果供应链方面表现突出，为投资者提供了短期布局机会。
• 重点推荐个股表现亮眼：蓝思科技、兆驰股份、斯迪克、春秋电子和深天马A被重点推荐，其业绩成长明确，未来增长空间较大。

关键信息

重点推荐个股及逻辑

重点个股表现

• 蓝思科技：上半年营收增长 37.05%，净利润增长 1322.42%，未来成长空间明确。
• 兆驰股份：受益于电视智能化趋势，ODM业务持续增长，LED封装具备规模优势，芯片端有望成为国内第二大。
• 斯迪克：国内功能性涂层复合材料领先供应商，受益于本土化替代趋势，未来成长潜力较大。
• 春秋电子：受益于远程办公与学习需求上升，笔记本电脑结构件需求增加，预计2020-2021年净利润将分别达到 2.78亿、3.42亿、4.17亿。
• 深天马A：在5G手机成长背景下，LTPS LCD技术成为主流选择，公司上半年表现良好，未来成长可期。

行业动态

• 美国对华为的禁令：限制华为获取美国技术产品，尤其是芯片，对华为及其供应链构成挑战。
• 韩国显示设备行业增长显著：上半年总销售额增长 29.6%，营业利润增长 111.2%，其中华星光电和京东方是主要贡献者。
• 英伟达数据中心业务增长：上季度数据中心销售额达 17.5亿美元，同比增长 168.6%，Mellanox贡献了 14% 的总收入和 30% 的数据中心收入。

风险提示

1. 市场超预期下跌造成的系统性风险；
2. 重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上；
  • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间；
  • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在 15% 以上；
  • 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间；
  • 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间；
  • 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间。

总结

整体来看，电子行业在当前环境下仍具备一定的增长潜力，尤其是受益于华为禁令带来的供应链调整和国内替代趋势。重点推荐的个股表现强劲，具备明确的成长逻辑和良好的盈利前景。然而，市场仍存在不确定性，投资者需关注政策变化及行业动态，合理评估风险。