20260727-迈科期货-8月排产继续增加_沥青供需面有转弱迹象_16页_3mb

沥青市场周度分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年8月沥青市场的供给、需求、库存及利润情况，揭示了市场供需关系的变化趋势及对价格的影响。

主要观点

1. 供给端持续增加

• 8月排产数据：国内沥青地方炼厂8月总排产量为87万吨，环比增加15.4万吨，增幅达21.5%。
• 主要炼厂表现：
  • 中石油：8月排产33.6万吨，环比增加9.6万吨，增幅40%。
  • 中海油：8月排产20.5万吨，环比增加1.6万吨，增幅8.5%。
  • 云南石化、江苏新海：复产带动产能利用率上升。
• 同比变化：
  • 中石油同比减少22.8万吨，降幅40.4%。
  • 中海油同比增加10.9万吨，增幅113.5%。
• 总体趋势：沥青供给端持续增加，产能利用率提升，显示生产活动活跃。

2. 需求端有所恢复

• 出货量：周度出货量环比上升，山东、华南地区出货量显著增长。
• 改性沥青需求：
  • 开工率：改性沥青企业产能利用率环比上升0.9%，达8.9%。
  • 道路改性开工率：24%，环比上升2.1%，因台风过后降水减少，终端施工需求回升。
  • 防水卷材开工率：26.5%，环比持平，仍处于季节性低位。
• 需求恢复因素：极端天气过后，华北及东北地区道路施工有所恢复，灾后重建也带来额外需求。

3. 库存情况

• 总库存：截至22日，沥青总库存为145.9万吨，环比上升3.1万吨，+2.2%。
• 厂库与社库：
  • 厂库：54家样本库存74.6万吨，环比上升2.6万吨，+3.6%。
  • 社库：76家样本库存71.3万吨，环比上升0.5万吨，+0.71%。
• 区域差异：
  • 东北：因国际油价上涨，炼厂惜售，主动累库。
  • 华北、华东：部分社会库存因终端自用而下降。
• 库存趋势：沥青总库存在连续13周下降后首次上升，显示供需关系边际转弱。

4. 利润情况

• 沥青生产利润：上周沥青利润回落508.44元/吨。
• 常减压装置：利润独立、主营均上涨。
• 产能利用率：常减压装置产能利用率独立小幅上升，主营大幅上升。
• 利润变化原因：供给增加导致价格承压，但部分炼厂利润仍保持增长。

关键信息总结

• 供给端：8月沥青产量显著增加，中石油和中海油排产均环比上升，但同比变动不一。
• 需求端：台风过后，道路施工需求有所回升，改性沥青开工率上升，但防水卷材需求仍偏低。
• 库存变化：沥青总库存连续13周下降后首次上升，显示市场供需关系边际转弱。
• 利润趋势：沥青利润回落，但常减压装置及主营利润仍保持增长。

结论及市场展望

• 供需关系：供给端持续增加，需求端虽有恢复，但整体仍显疲软，沥青供需面边际转弱。
• 价格承压：裂解承压，继续上行动力不足。
• 支撑因素：中东地缘局势不稳定，原料供应预期收紧，可能对价格形成支撑。
• 市场建议：短期沥青价格或受供需失衡影响承压，但地缘风险可能带来支撑，需关注后续政策及国际局势变化。

数据来源

• 隆众、Wind、钢联、迈科期货等。

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