20260727-大越期货-PVC期货早报_26页_1mb

PVC期货早报总结（2026年7月27日）

核心内容概述

2026年7月27日的PVC期货早报对当前市场行情、供需情况、成本结构、库存水平、基差走势及主力合约表现进行了分析，旨在为投资者提供参考信息，而非直接的投资建议。

主要观点

1. 供给端分析

• PVC产量：2026年6月PVC产量为180.7546万吨，环比减少3.54%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.14%，环比增加0.03个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为31.23万吨，环比增加5.08%。
  • 乙烯法产量为11.461万吨，环比减少2.24%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加。

2. 需求端分析

• 整体开工率：下游整体开工率为41.23%，环比增加1.12个百分点，略低于历史平均水平。
• 细分需求：
  • 型材开工率为39.57%，环比增加0.43个百分点，高于历史平均水平。
  • 管材开工率为33.4%，环比增加2.2个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率为50.71%，环比增加0.71个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率为75.48%，环比增加2.45个百分点，高于历史平均水平。

3. 成本端分析

• 电石法利润：为-482.67元/吨，环比亏损减少16.00%。
• 乙烯法利润：为-525.15元/吨，环比亏损增加1.90%。
• 双吨价差：为2030.65元/吨，环比利润增加0.90%。
• 成本走势：
  • 电石法成本为4919.24元/吨，环比下降1.44%。
  • 乙烯法成本为5738.90元/吨，环比上升2.59%。

4. 库存分析

• 厂内库存：为28.8497万吨，环比增加2.56%。
• 电石法厂库：为21.1969万吨，环比增加2.59%。
• 乙烯法厂库：为7.6528万吨，环比增加2.44%。
• 社会库存：为48.873万吨，环比减少0.28%。
• 库存可产天数：为4.82天，环比减少2.82天。

5. 基差与期货走势

• 基差：07合约基差为-6元/吨，现货贴水期货。
• 期货走势：09合约期价收于MA20上方，盘面偏多。

6. 主力合约持仓

• 主力持仓：净空，空减。
• 预期：PVC2609合约预计在4604-4708区间震荡。

关键信息

利多因素

• 装置检修供应减量。
• 原料价格上涨。
• 房地产预期回暖。

利空因素

• 需求恢复缓慢。
• 出口竞争激烈。
• 库存消化困难。

主要逻辑

• 成本支撑与弱需求之间的博弈。
• 关注“金九银十”期间的需求启动情况。

主要风险点

• 原料价格大幅波动。
• 房地产政策不及预期。
• 出口订单流失。

期货走势与价差分析

• 主力合约价差：价差分析图显示不同月份合约之间的价差变化。
• 部分月间价差：
  • 1-5合约价差为-253元/吨，环比微降。
  • 1-9合约价差为131元/吨，环比下降5.07%。
  • 5-9合约价差为384元/吨，环比下降1.29%。

基本面分析

供给走势

• 电石法产能利用率：73.10%，环比增加5.09%。
• 乙烯法产能利用率：63.17%，环比减少2.24%。
• PVC周度产量：电石法产量31.23万吨，乙烯法产量11.46万吨。

需求走势

• 下游开工率：整体开工率41.23%，型材、管材、糊树脂开工率分别环比增加1.12%、2.2%、2.45%。
• 表观消费量：糊树脂表观消费量有所上升。

库存情况

• 企业库存：28.85万吨，环比上升2.56%。
• 社会库存：48.873万吨，环比下降0.28%。

乙烯法分析

• 乙烯法FOB价差：天津-台湾价差图显示价格波动。
• 乙烯法成本：5738.90元/吨，环比上升2.59%。

供需平衡表

• 供需平衡表显示市场供需关系变化，需结合具体数据进行分析。

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 投资者需谨慎对待市场风险，独立判断。

结论

当前PVC市场呈现成本支撑与弱需求博弈的格局，整体库存处于中性水平，PVC2609合约预计在4604-4708区间震荡。需持续关注宏观政策及出口动态，以应对市场不确定性。