20161128-中泰证券-基础化工行业周报_环保趋严驱动草铵膦行业加速好转_12页_845kb

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2016年11月28日发布的基础化工行业周报，分析师为周思捷。报告指出，本周（11.21-11.25）化工行业整体上涨0.48%，其中石油化工行业涨幅最大（2.46%），而橡胶行业跌幅居首（-0.80%）。部分三级子行业如合成革、磷化工及磷酸盐、粘胶板块表现强劲，分别上涨13.63%、8.10%、4.40%；炭黑、涂料油漆油墨制造、其他纤维板块则出现下跌，分别下跌3.79%、2.21%、1.90%。

主要观点

行业趋势

• 化工行业整体呈上涨趋势，但不同子行业表现差异较大。
• 石油化工行业表现最佳，主要受益于油价上涨及行业整合带来的成本优势。
• 橡胶行业受政策及市场需求影响，表现较差。
• 供给侧结构性改革持续推进，对部分化工子行业如炭黑、草铵膦等产生积极影响，供需格局改善。

重点公司动态

• 黑猫股份：作为炭黑行业龙头，公司受益于供给侧改革，长期关注其发展。
• 利尔化学：草铵膦行业龙头，受益于行业产能收缩，市场报价持续上涨，公司盈利预期良好。
• 丰元股份：草酸行业领先者，具备电子级草酸生产能力，同时布局锂电池正极材料磷酸铁锂项目，有望切入储能行业。

投资建议

• 给予丰元股份“增持”评级，预计2016~2018年营收及利润稳步增长。
• 坚定看好利尔化学，认为其在草铵膦行业具备领先地位。
• 长期关注黑猫股份，作为炭黑行业龙头，具备高弹性。

关键信息

行业数据

• 上市公司总数：272家
• 行业总市值：3245.67亿元
• 行业流通市值：2302.52亿元

重点公司财务数据

行业重要事件

1. 《石化和化学工业发展规划（2016—2020年）》发布：强调提质增效、供给侧改革、发展新材料等方向。
2. 环保督察启动：2016年第二批中央环保督察组进驻，重点检查化工行业环境问题。
3. 沈阳石油产品交易中心揭牌：总投资70亿元，一期仓储库年底启用，预计首年交易额达200亿元。
4. 我国煤炭去产能超额完成：2016年任务已超额完成，推动行业结构优化。
5. 上海石油天然气交易中心即将运行：11月26日正式运行，发布价格指数，影响行业定价。
6. 中国ABS产业前景广阔：行业重心向中国转移，预计将成为全球领舞者。
7. 我国成品油出口量大幅增长：2016年1-10月出口量同比增长37.4%，出口成为平衡市场的重要手段。

公司动态

• 道明光学：拟收购华威新材料100%股权，募集配套资金用于支付现金对价。
• 上海家化：董事长谢文坚辞职，刘东暂代董事长职责。
• 当代明诚：当代集团增持公司股份，持股比例提升至28.29%，成为第一大股东。
• 湖北宜化：非公开发行股票用于煤气化节能技术升级改造。
• 国瓷材料：收购博晶科技100%股权，拓展新材料业务。
• 云南能投：增持公司股份，计划未来12个月内继续增持至2%。
• 山东海化：董事长汤全荣辞职，方勇暂代董事长职责。
• 金发科技：联合多家公司设立花城人寿保险，拟投资1.6亿元，持股约16%。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

风险提示

• 草酸市场价格波动风险
• 向下游扩张可能遇阻
• 次新股板块估值调整风险