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债市晨报总结 - 2015年9月18日

核心内容概述

2015年9月17日，中国银行间债市延续偏淡市况，现券收益率微幅上行，利率互换（IRS）窄幅波动。市场整体表现较为谨慎，主要受到美联储FOMC会议结果及国内政策预期的影响。从国内来看，央行维持公开市场操作利率不变，资金面整体宽松；从海外来看，美联储决定不加息，对美元走势及全球资本流动产生影响，但市场仍预期未来较长时期美元将进入震荡状态。

主要观点

• 市场情绪：市场对美联储的决策高度关注，整体交投清淡，机构配置长端利率债意愿略升温。
• 资金面：央行公开市场操作净回笼资金，但资金面整体仍较为宽松，短期资金利率小幅下行，中长期资金利率有所上涨。
• 利率债表现：利率债收益率震荡上行，但总体波动较小，机构对货币政策仍持乐观态度。
• 信用产品：信用债收益率继续下行，机构配置意愿稳定，基金和券商为主要买盘。
• 衍生品市场：国债期货震荡下跌，反映市场对利率上行的预期。

关键信息

货币市场情况

• 央行进行400亿元7天期逆回购操作，利率维持在2.35%。
• 公开市场单日净回笼400亿元，全周净回笼1400亿元。
• Shibor利率窄幅波动，隔夜、1W、2W利率基本稳定，长期限利率略有上涨。
• 银行间质押式回购利率整体下行，R001报1.90%，R007报2.39%，R014和R021分别上涨11BP和17BP。

利率产品情况

• 一级市场：进出口银行发行两期金融债，中标利率略低于二级市场估值。
• 二级市场：10年国债150016成交于3.31~3.325，收益率上行1BP；10年国开债150210成交于3.7725~3.79，收益率上行约2BP。
• 收益率变化：1Y国债收益率下降2.68BP，3Y、5Y、7Y、10Y国债收益率分别上涨1.41BP、2.53BP、0.48BP、1.01BP。

信用产品情况

• 短融：成交集中于AAA、AA+高评级券种，收益率震荡下行。
• 中票：主要为AAA券种，收益率普遍小幅下行3BP。
• 城投债：AA以上评级、剩余5年左右券种仍受关注，收益率以震荡下行为主。
• 公司债：上交所公司债指数上涨0.02%，企业债指数上涨0.04%。

衍生品市场

• 国债期货：5年期主力合约TF1512结算价下跌0.19%，10年期主力合约T1512下跌0.15%，反映市场对利率上行的预期。

今日要闻

• 美联储决策：维持利率不变，称经济温和扩张，就业稳固增长，但关注全球经济和金融局势及通胀风险。
• 人民币汇率：人民币贬值压力已释放完毕，外管局官员强调不存在诱发资金大幅流出的基础。
• 财政数据：8月地方财政收入增速回落，辽宁、山西等地降幅扩大。
• 监管动态：银监会要求信托公司进一步清理配资，外管局关注人民币汇率波动。
• 中美合作：中美将达成高铁项目协议，预计明年9月开工。

附录信息

一级市场簿记建档结果

• 企业债：15黑山债中标利率6.79%，15铜城投债中标利率5.23%。
• 公司债：15世茂01中标利率3.9%，15五矿01中标利率3.58%。
• 短融：15赣投CP001中标利率3.87%，15淮南矿业CP003中标利率3.61%。
• 中期票据：15宁河西MTN001中标利率4.91%。
• 地方政府债：贵州、河北发行多期地方政府债，发行规模较大。

即将招标债券

• 包括企业债、公司债、短融、中期票据和地方政府债，涉及多个主体，期限从1年到10年不等，利率上限各异。

全球金融市场变化

• 美元指数下跌0.26%，人民币对美元中间价下跌0.0042。
• 欧元兑美元上涨0.3%，美元/日元上涨0.18%，黄金价格下跌0.26%。
• 美国10年期国债收益率下跌0.78%，日本、德国10年期国债收益率也出现小幅下跌。

重要声明

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