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债市晨报 2016-7-6 总结

核心内容概述

2016年7月6日的债市晨报总结了当日银行间市场的资金面状况、利率债与信用债的市场表现，以及国债期货的波动情况。同时，晨报还提供了宏观经济数据预测、全球金融市场动态、一级市场债券招标结果和即将招标的债券信息。

主要观点

资金面情况

• 资金面较宽松：7月5日，央行进行400亿元7天期逆回购操作，当日有1800亿元逆回购到期，净回笼1400亿元，但资金面依然保持宽松。
• 利率平稳：各期限资金利率变化不大，整体相对平稳，市场情绪较为谨慎。
• Shibor利率下行：Shibor各期限利率均有所下行，其中Shibor-0/N下跌0.7BP，Shibor-1M下跌0.9BP。
• 质押回购利率波动：R001小幅上涨0.39BP，R007下跌1.68BP，R1M上涨0.38BP，R3M下跌12.45BP。

利率产品市场

• 利率债收益率上行：中长端现券收益率普遍继续上行，10年期国债收益率由2.84上行至2.85，上行约2BP；10年期国开债收益率由3.17上行至3.18附近，微幅上行1BP。
• 一级市场招标结果：国开行四期固息金融债券中标利率均低于二级市场估值，市场认购需求尚可。

信用产品市场

• 信用债交投活跃：城投债等现券收益率多数继续下行，部分高评级债券收益率显著低于估值。
• 具体表现：16靖江城投债（中诚信AA/AA）成交收益率大幅低于估值近12BP，显示市场对信用债的偏好。

国债期货市场

• 窄幅波动：国债期货市场情绪谨慎，各合约价格震荡走低，主力合约TF1609和T1609分别下跌0.03%和0.06%。
• 基差情况：TF1609基差为0.0557元，T1609基差为0.5989元，套利空间较小。

关键信息

宏观经济预测

• CPI与PPI数据发布：国家统计局将于7月10日公布6月CPI和PPI数据，预计CPI同比增速将有所放缓，PPI降幅有望连续第六个月收窄。
• 货币市场展望：海通证券认为，季末流动性冲击结束，汇率贬值预期延后，央行短期降准必要性下降，但资金面料仍将平稳。

全球金融市场动态

• 人民币中间价逼近6.66：人民币兑美元中间价报6.6594，创五年半新低。
• P2P领域重大判罚：银坊金融负责人因集资诈骗罪被判无期徒刑，这是P2P领域最重判罚。
• 黄金市场异常活跃：黄金ETF资金流入创纪录，黄金价格下跌，但市场对黄金的追捧依然强烈。
• 全球经济面临滞涨风险：民粹主义兴起，可能引发新一轮经济增长停滞和高通胀。
• 美国原油储量超越沙特和俄罗斯：美国原油储量达2640亿桶，但因开采成本较高，尚未威胁中东国家地位。
• 瑞士国债收益率全线跌入负值：瑞士50年期国债收益率跌至-0.01%，全球政府债券收益率普遍处于低位。

附录信息

一级市场债券招标结果

• 企业债：16临川城投债中标利率为5.68%，利率上限为6.6%；16永泰能源CP003中标利率为6.95%，利率上限为7.5%。
• 公司债：16TCL03中标利率为3.01%，利率上限为4%；16中车G3中标利率为3.35%，利率上限为3.5%。
• 短融：16川高速SCP003利率上限为3.98%；16永泰能源CP003利率上限为3.45%。

即将招标债券

• 企业债：16湘发展债（7年期，利率上限6.5%）、16惠投01（7年期，利率上限5%）。
• 公司债：16两江02（3年期，利率上限3.8%）、16广新03（5年期，利率上限4.2%）。
• 短融：16江阴公CP001（1年期，利率上限3.98%）、16渝轨交CP001（1年期，利率上限3.22%）。

全球市场主要金融品种变化

• 美元指数：上涨0.15%至95.75。
• 人民币中间价：上涨0.18%至6.6594。
• 黄金：下跌0.16%至1348.97美元/盎司。
• 布伦特石油：下跌2.65%至48.77美元/桶。
• 标普500：下跌0.55%至2084.75点。
• 美国10年期国债收益率：下跌4.72%至1.392%。

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