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A股市场分析与投资策略总结（2014年11月9日）

核心内容

2014年11月9日，兴业证券发布了一份涵盖市场回顾、投资策略及具体股票组合的分析报告，重点围绕“一路一带”战略、国企改革、并购重组及长期横盘机会等主题展开，同时对A股市场资金面、估值水平及海外市场情况进行跟踪。

主要观点

1. 市场回顾

• 短期调整提前结束：2014年10月29日报告指出，市场短期调整已结束，资金流入热情超预期。
• “一路一带”战略带来系统性机会：中国宣布出资400亿美元成立丝路基金，成为推动A股市场的重要因素。
• 市场进入积极等待阶段：市场预期改革和转型将带来新的投资机会，特别是军工、清洁能源、环保、农业和装备制造等板块。
• 资金面持续宽松：央行通过MLF等工具支持流动性，引导融资成本下降，有利于股市表现。
• 市场风格切换：从“螺蛳壳”箱体上轨的震荡，到“金九银十”行情的预期，市场风格逐渐向结构性行情转变。
• 增量资金流入：新开股票账户数持续突破20万户，融资融券余额增加，显示市场活跃度上升。

2. 投资策略

• 短期震荡加仓：市场处于积极等待阶段，建议投资者积极加仓。
• 利率下行推动估值修复：在利率下行趋势下，应关注估值和基本面弹性较大的股票。
• 关注并购重组机会：优选中小市值公司，在股价调整后缩量回调时买入。
• 国企改革主题布局：结合市值弹性、股价动量、区域和行业分布等因素，构建国企改革股票池。
• 大消费行业机会：关注大消费行业中估值切换带来的投资机会。

关键信息

1. 投资组合

• 杠杆基金配置组合：推荐聚利B、证券B、银华锐进、信诚300B等，配置比例分别为20%、30%、25%、25%。
• 量化并购重组组合：包括同达创业、金城股份、禾嘉股份、东源电器、国投中鲁、宝胜股份、凯乐科技、福成五丰、东莞控股、一汽夏利等。
• 国企改革动量组合：包括金陵饭店、广百股份、杭钢股份、鲁商置业、东莞控股、甘肃电投、格力地产、中远航运等。
• 长期横盘优选组合：包括上海绿新、亿纬锂能、华测检测、中炬高新、和佳股份、益佰制药、网宿科技、红日药业、许继电气、汇川技术等。

2. 市场分析

• A股市场风格转变：从之前的存量博弈向增量资金驱动的结构性行情转变。
• 政策推动：包括“四中全会”带来的改革预期、军工、科技创新等热点。
• 资金面改善：央行宽松政策推动融资成本下降，流动性增加。
• 估值修复：市场整体估值水平较低，具备一定的修复空间。

3. 外部环境

• 全球市场跟踪：包括VIX指数、标普500指数、美国通胀预期、恒生AH溢价指数、美元兑港币汇率、波罗的海干散货指数、CRB现货指数等，显示全球经济环境对A股的影响。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股票相对上证综指/深圳成指的涨跌幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。

联系方式

• 分析师：张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、翁沼、周琳、张启尧
• 联系方式：021-38565932，Zhangyd@xyzq.com.cn
• 销售经理：
  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、王溪、李远帆
  • 北京地区：朱圣诞、李丹、肖霞、郑小平、刘晓浏、吴磊、何嘉
  • 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
  • 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
  • 私募销售经理：徐瑞、杨雪婷

信息披露与声明

• 本公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告反映其研究观点，无利益冲突。
• 本报告仅供客户使用，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作风险自担。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证准确性和完整性。

总结

2014年A股市场在“一路一带”战略、国企改革及并购重组等政策推动下，展现出结构性行情的特征。市场资金面持续宽松，估值修复空间较大，建议投资者积极加仓，关注利率下行带来的机会。通过构建不同投资组合，如杠杆基金、并购重组、国企改革及长期横盘组合，投资者可分散风险并抓住市场机遇。同时，需关注外部市场环境变化，如全球通胀预期、汇率波动等，以全面评估投资风险与收益。