有色金属行业周报总结
核心内容
2016年12月18日发布的有色金属行业周报指出，由于美元强势，金属价格整体承压。然而，分析师认为未来金属价格仍有上涨潜力，主要基于下游需求增长和政策支持。
主要观点
- 美元强势影响金属价格：美联储加息落地，美元指数创新高，导致金属价格整体低迷，特别是铜、铝、铅、镍价格下跌，而锌、锡价格上涨。
- 行业基本面支撑：尽管当前金属价格承压，但下游行业（如新能源汽车）需求旺盛，预计未来金属价格将有所反弹。
- 投资建议：维持行业“推荐”评级，重点推荐铜陵有色和华友钴业，认为其具有高增长潜力和良好的政策支持。
- 环保因素影响供应：广东地区环保检查导致大量锡相关企业停产，国内锡供应紧张，推动锡价上涨。
- 稀土市场动态：国储稀土招标完成，部分品种流标，显示市场底部迹象，未来价格有望大幅反弹。
- 钴价上涨趋势：钴产品价格加速上涨，主要受海外市场影响，国内钴价也受到提振，预计明年价格将继续上涨。
关键信息
一、市场表现
- 上证综指周环比下跌3.4%
- 沪深300周环比下跌4.23%
- SW有色指数周环比下跌4.65%
- 本周涨幅最高的个股：园城黄金（5.68%）、*ST五稀（5.19%）、*ST合金（4.15%）
二、基本金属价格及库存变化
| 金属 |
LME价格（美元/吨） |
一周变化 |
本月变化 |
今年以来变化 |
| 铝 |
1,716 |
-1.58% |
-0.87% |
14.32% |
| 铜 |
5,640 |
-3.26% |
-2.67% |
20.28% |
| 锌 |
2,734 |
1.03% |
1.17% |
70.10% |
| 铅 |
2,239 |
-3.14% |
-4.54% |
25.58% |
| 镍 |
11,180 |
-2.53% |
0.09% |
26.76% |
| 锡 |
21,200 |
1.17% |
0.64% |
45.55% |
| 金属 |
国内价格（元/吨） |
一周变化 |
本月变化 |
今年以来变化 |
| 铝 |
12,980 |
-1.82% |
-2.07% |
20.07% |
| 铜 |
46,640 |
-0.98% |
0.91% |
27.71% |
| 锌 |
22,745 |
1.04% |
-1.43% |
69.36% |
| 铅 |
20,175 |
-1.92% |
-5.15% |
53.48% |
| 镍 |
95,660 |
1.36% |
3.48% |
35.96% |
| 锡 |
149,760 |
3.91% |
6.08% |
60.55% |
三、库存变化
| 金属 |
LME库存（万吨） |
一周变化 |
本月变化 |
今年以来变化 |
| 铝 |
211.75 |
0.75% |
-1.47% |
-26.87% |
| 铜 |
30.71 |
43.95% |
30.77% |
29.99% |
| 铅 |
18.71 |
-0.11% |
-0.35% |
-2.39% |
| 锌 |
43.10 |
-1.68% |
-2.59% |
-7.20% |
| 镍 |
37.13 |
0.68% |
1.21% |
-15.86% |
| 锡 |
0.34 |
5.56% |
9.98% |
-44.38% |
四、贵金属及小金属价格
| 金属 |
价格（元/吨或美元/磅） |
一周变化 |
本月变化 |
今年以来变化 |
| 黄金 |
1,129.8美元/盎司 |
-2.76% |
-3.76% |
6.56% |
| 白银 |
16.12美元/盎司 |
-5.62% |
-3.37% |
16.10% |
| 钼精矿 |
1,070元/吨 |
0.00% |
0.47% |
46.58% |
| 钨精矿 |
73,000元/吨 |
1.39% |
5.80% |
12.31% |
| 电解镁 |
17,550元/吨 |
0.00% |
-0.57% |
34.48% |
| 电解锰 |
18,450元/吨 |
5.13% |
15.67% |
67.73% |
| 锡价 |
149,760元/吨 |
3.91% |
6.08% |
60.55% |
| 钴价 |
252,000元/吨 |
4.56% |
7.92% |
20.00% |
五、稀土价格
| 稀土 |
价格（元/吨或元/千克） |
一周变化 |
本月变化 |
今年以来变化 |
| 氧化镧 |
13,000元/吨 |
0.00% |
5.69% |
22.07% |
| 氧化铈 |
10,250元/吨 |
0.00% |
0.00% |
0.99% |
| 氧化镨 |
321,500元/吨 |
0.00% |
1.26% |
3.21% |
| 氧化钕 |
262,500元/吨 |
3.35% |
3.35% |
2.54% |
| 氧化镨钕 |
263,500元/吨 |
0.76% |
4.98% |
1.35% |
| 氧化镝 |
1,230元/千克 |
-0.81% |
0.00% |
-9.23% |
| 氧化铽 |
2,900元/千克 |
-1.69% |
1.22% |
19.83% |
六、重点推荐个股
- 铜陵有色：混改政策超预期，绑定管理层利益；明年业绩高弹性；资产注入预期强。
- 华友钴业：新能源汽车持续放量，带动钴下游需求大幅增长；新能源汽车补贴落地渐行渐近；明年钴产品价格有望大涨，供需缺口扩大。
风险提示
- 强势美元
- 供给侧改革力度低于预期
- 经济复苏低于预期
附注
- 分析师：邱祖学、任志强
- 研究助理：严鹏
- 联系方式：详见文档末尾表格
