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电气设备行业双周报总结 (2021.9.27-2021.10.10)

核心内容概览

• 行业评级：增持
• 市场表现：电气设备板块在9.27-10.8期间涨幅为-1.24%，在所有板块中排名第14位，跑输沪深300指数2.9个百分点；年初至今涨幅为38.21%，排名第3位，跑赢沪深300指数43.61个百分点。
• 板块估值：截至10月8日，电气设备板块估值为50.47X，相对沪深300溢价率约为280%，处于历史高位。

主要观点

1. 电气设备板块表现

• 两周涨幅：整体下跌1.24%，表现相对较弱。
• 子板块表现：
  • 9.27-10.8期间：电源设备上涨0.13%，电气自动化设备下跌0.64%，新能源汽车指数下跌3.31%，光伏指数下跌4.71%，高低压设备下跌6.03%，锂电池指数下跌6.37%，电机II下跌11.19%。
  • 年初至今：锂电池指数上涨72.64%，电机II上涨68.91%，光伏指数上涨48.46%，电源设备上涨41.82%，电气设备上涨38.21%，高低压设备上涨32.10%，新能源汽车指数上涨30.46%，电气自动化设备上涨22.29%。
• 个股表现：
  • 涨幅榜：国电南自（23.55%）、珈伟新能（22.64%）、友讯达（17.07%）、迦南智能（16.53%）、捷昌驱动（15.47%）等。
  • 跌幅榜：融钰集团（-21.72%）、佳电股份（-19.52%）、江特电机（-18.61%）、京运通（-17.63%）、金盘科技（-16.01%）等。

2. 行业及公司动态

• SK On考虑研发磷酸铁锂电池：用于低成本电动汽车，尽管其能量密度较低，但成本和热稳定性优势明显。
• 比亚迪9月新能源汽车销量70022辆：同比增长276.4%，新能源车型渗透率持续上升。
• 蔚来/小鹏/理想/零跑9月交付量：蔚来交付10628辆，小鹏交付10412辆，理想交付7094辆，零跑交付4095辆，均实现显著增长。
• ABB推出全球最快充电桩Terra360：最大输出功率为360kW，可在15分钟内完成充电，提供100公里续航。
• 特斯拉2030年销量目标2000万辆：2021年前三季度累计交付62.7万辆，同比增长97%。
• 印度终止进口光伏电池及组件保障措施：从2021年7月29日起，对进口光伏产品不再征收保障措施税。
• 国常会调整电价浮动范围：市场交易电价上下浮动范围均不超过20%，对高耗能行业形成一定压力。
• 河北要求风电、光伏项目配建储能：配建调峰能力不低于项目容量的10%-15%，储能时长不低于3小时。

3. 行业数据跟踪

• 新能源汽车销量：2021年1-8月累计销量179.9万辆，同比增长194%；8月销量32.1万辆，同比增长182%，环比增长18.6%，单月渗透率17.8%。
• 预计销量增长：2021年国内新能源汽车销量有望突破300万辆，全球销量目标为580万辆，同比增长80%以上。
• 光伏装机量：2021年1-8月国内新增光伏装机22.05GW，同比增长45%；其中户用光伏装机9.52GW，同比增长140%。
• 预计新增装机：中国光伏协会预计2021年新增光伏装机规模达55-65GW，全球新增装机预计达160GW。
• 价格走势：硅料、硅片、电池片、组件、玻璃价格小幅上涨，受益于下游需求向好；2022年硅料价格有望回归理性，刺激光伏需求增长。

关键信息

• 投资建议：关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的新能源汽车和光伏龙头标的。
• 风险提示：政策风险、销量不及预期、原材料价格上涨。

行业数据图表

• 图表1：9.27-10.8申万一级行业涨跌幅
• 图表2：年初至今申万一级行业涨跌幅
• 图表3：9.27-10.8期间申万电气设备子板块（含概念）涨跌幅
• 图表4：年初至今申万电气设备子板块（含概念）涨跌幅
• 图表5：申万一级行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值）
• 图表6：电气设备板块估值水平及相对估值溢价情况
• 图表7：申万电气设备子行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值）
• 图表8：9.27-10.8申万电气设备板块涨幅榜
• 图表9：9.27-10.8申万电气设备板块跌幅榜
• 图表10：新能源汽车销量
• 图表11：光伏装机量、风电装机量
• 图表12：全国光伏、风电平均利用小时数（月度）
• 图表13：碳酸锂、氢氧化锂价格（万元/吨）
• 图表14：镍、钴价格走势（万元/吨）
• 图表15：三元正极材料价格（万元/吨）
• 图表16：负极材料价格（万元/吨）
• 图表17：隔膜价格（元/平方米）
• 图表18：电解液价格（万元/吨）
• 图表19：硅料价格（美元/kg）
• 图表20：硅片价格（美元/片）
• 图表21：光伏行业综合价格指数(SPI)：电池片
• 图表22：组件价格（美元/W）

分析师简介

• 刘华峰：华鑫证券分析师，主要研究领域为电力设备与新能源行业。

投资评级说明

• 股票评级：推荐（>15%）、审慎推荐（5%-15%）、中性（-5%--5%）、减持（-15%--5%）、回避（< -15%）。
• 行业评级：增持（明显强于沪深300）、中性（基本与沪深300持平）、减持（明显弱于沪深300）。

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