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食品饮料行业周报总结（2023年07月10日-2023年07月16日）

核心内容概述

本报告聚焦于食品饮料行业在2023年7月10日至16日期间的市场表现、行业动态及投资建议，涵盖白酒、啤酒、软饮、调味品、速冻食品、冷冻烘焙、休闲零食等多个子行业。整体来看，行业在宏观经济波动背景下仍表现出较强的韧性，部分龙头企业业绩增长显著，同时行业竞争格局和产品结构优化成为关注重点。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周SW食品饮料指数上涨 3.02%，跑赢沪深300指数 1.1pct。
• 行业在31个申万一级行业中排名第2，板块表现相对较强。
• 白酒III板块涨幅最大，达到 4.53%；预加工食品和零食板块涨幅较小，分别为 1.58% 和 0.53%。

2. 行业重要数据

• 白酒：贵州茅台上半年预计实现营业总收入 706亿元，净利润 356亿元，分别同比增长 18.8% 和 19.5%。
• 啤酒：珠江啤酒和燕京啤酒上半年归母净利润分别同比增长 10%-20% 和 45%-55%，反映行业在管理优化和高端化策略下的良好表现。
• 软饮：香飘飘上半年营收同比增长 36.05%，冲泡与即饮业务均有所修复。
• 调味品：千禾味业上半年归母净利同比增长 105.3%-125.0%，受益于餐饮消费复苏。
• 速冻食品：安井食品上半年营收同比增长 30.7%，净利润同比增长 56.7%-63.4%，行业集中度提升趋势明显。
• 冷冻烘焙：立高食品推出新产品，南侨食品6月营收同比增长 4.74%。
• 休闲零食：量贩零食品牌“零食青蛙”获2000万融资，计划拓展至1500家门店，渠道变革为行业带来新增量。

关键信息

1. 行业要闻

• 贵州茅台：上半年业绩优异，展现行业龙头的经营韧性。
• 五粮液：启动“和美全球行”活动，推动国际化进程。
• 泸州老窖：投资热电联产扩建项目，保障智能酿造技改用能需求。
• 金徽酒：首次作为战略合作伙伴参与环青海湖自行车赛，提升品牌影响力。
• 舍得酒业：在美国纽约举行全球品牌发布会，推进北美市场布局。
• 水井坊：因降低社会库存，2023年Q1业绩下降，计划Q3恢复双位数增长。
• 内参酒：停止52度500ML产品销售订单，可能为渠道调整或产品策略变化。

2. 陆股通动向

• 持股比例前三：洽洽食品（19.93%）、伊利股份（16.00%）、安井食品（9.05%）。
• 持股市值前三：贵州茅台（1551.13亿元）、五粮液（423.63亿元）、伊利股份（281.97亿元）。
• 增持前三：佳禾食品（+2.02%）、安井食品（+0.70%）、古越龙山（+0.40%）。
• 减持前三：千禾味业（-0.48%）、广州酒家（-0.45%）、海天味业（-0.31%）。

投资建议

1. 白酒

• 关注高端与地产酒：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒。
• 茅台、五粮液等龙头业绩稳健，具备长期配置价值。

2. 啤酒

• 建议关注：青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。
• 龙头企业通过产品升级与渠道拓展推动业绩增长。

3. 软饮

• 建议关注：东鹏饮料、百润股份。
• 新品布局和渠道策略有效推动业绩修复。

4. 调味品

• 建议关注：海天味业、中炬高新、千禾味业。
• 随着消费场景修复，全年利润有望改善。

5. 速冻食品

• 建议关注：安井食品、千味央厨。
• B端餐饮需求恢复和C端家庭消费粘性提升，行业集中度有望继续上升。

6. 冷冻烘焙

• 建议关注：立高食品、南侨食品。
• 龙头企业积极推新，成本有望改善。

7. 休闲零食

• 建议关注：盐津铺子、洽洽食品、甘源食品。
• 量贩零食渠道成为新增长点，个性化新品与渠道拓展是关键。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费能力。
• 食品安全问题：行业面临监管压力。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升趋势下，中小企业面临挑战。
• 提价不及预期：产品价格调整可能影响利润空间。

总结

本周食品饮料行业整体表现优于市场，白酒板块尤为突出，茅台、五粮液等龙头业绩稳健增长，显示出较强的市场信心。啤酒与软饮板块也呈现良好发展态势，受益于产品结构优化与渠道变革。调味品、速冻食品、冷冻烘焙及休闲零食等细分领域同样具备增长潜力，建议投资者关注相关龙头企业的战略布局与业绩表现。同时，需警惕宏观经济波动、食品安全及市场竞争等潜在风险。