互联网传媒行业深度报告：深耕用户及商户价值，餐饮外卖行业持续稳健增长-20211208-华安证券-32页_1mb

餐饮外卖行业总结

核心内容

餐饮外卖行业持续稳健增长，已成为日常刚需。行业评级为“增持”，主要得益于多因素驱动，包括城镇化率提升、互联网普及、居民消费升级、年轻消费者懒人经济的崛起等。市场规模与渗透率快速提升，2020年外卖行业规模达6646亿元，预计2023年将达到12500亿元。

主要观点

• 多因素驱动外卖成为日常刚需：城镇化率上升、互联网消费习惯形成、人均可支配收入增长、消费升级以及年轻一代的懒人经济推动了外卖行业快速增长。
• BHC三端商业模式：外卖平台作为核心，连接商家、骑手与用户，形成网络密度效应，提升整体运营效率。
• 竞争格局：目前以美团和饿了么为主，美团在平台协同、地推与配送能力上略强，字节跳动的加入为行业带来新变化。
• 美团外卖业务发展：美团将外卖作为核心业务，通过加餐场景、会员体系等提升用户粘性与交易频次，推动业务增长。
• 风险提示：需关注宏观经济波动、疫情反复、监管政策变化、竞争加剧及业务增速不及预期等风险。

关键信息

市场规模与增长

• 2015-2020年外卖市场规模CAGR达37.6%，2020年达6646亿元。
• 2020年外卖消费者规模达4.90亿人次，占城镇人口约50.5%。
• 2021年预计全年餐饮市场规模恢复至4.7万亿元，外卖渗透率持续提升。

用户与消费场景

• 用户特点：外卖用户以“90后”为主，占比超50%；女性消费者占比51.1%，高于男性；单身和恋爱人群占比高，消费频次高于已婚人群。
• 消费场景：午晚餐为高峰期，订单占比最高；下午茶、夜宵等新场景增长迅速，成为拉动消费频次与客单价的重要因素。
• 消费时段分布：外卖订单呈现双驼峰分布，午间11-12点为高峰，晚间18-19点次之，但晚高峰持续时间更长。

城市分布与增长潜力

• 一线城市和新一线城市是当前外卖的主要市场，占订单总量65.1%。
• 低线城市增长潜力巨大，订单与金额增速高于高线城市，是平台用户增长的主要来源。

商家与骑手

• 商家端：越来越多商户选择外卖，外卖商家占餐饮商户总数的40%。
• 骑手端：外卖骑手分为平台自建与众包模式，平台自建骑手在时效性与服务质量上更具优势。

外卖平台商业模式

• 外卖平台作为中游，连接商家、骑手与用户，形成商业闭环。
• 平台盈利模式以佣金和广告为主，同时通过会员体系提升用户粘性。

竞争格局与新玩家

• 美团与饿了么：二者占据市场95%的份额，美团在交易额、用户粘性等方面更具优势。
• 字节跳动：积极布局本地生活，成立“心动外卖”，通过流量优势切入外卖市场，对现有格局形成冲击。

美团战略与运营

• 美团外卖是其最核心的收入来源，占营收比重持续高于50%。
• 美团通过“Food+Platform”战略，逐步转向“零售+科技”，拓展更多实物零售业务。
• 通过加餐场景和会员体系，提升用户频次与客单价，增强平台盈利能力。

行业驱动因素

城镇化与互联网普及

• 城镇化率上升至63.9%，互联网普及率高，带来庞大的用户基础。
• 大学生群体是重要用户，2020年在校人数达3599万，推动外卖市场发展。

消费升级与新场景拓展

• 餐饮支出增长，消费者更注重品质与便捷性。
• 夜间经济、下午茶等新消费场景推动外卖订单增长。

年轻消费者行为变化

• 单身潮与家庭小型化趋势明显，外卖成为高效便捷的解决方案。
• 年轻消费者更倾向选择外卖，外卖平台通过个性化推荐与优惠刺激消费。

市场特点与用户偏好

正餐为核心品类

• 正餐为外卖核心品类，午晚时段订单占比最高。
• 甜点饮品、生鲜果蔬等品类增长迅速，逐渐成为日常消费的一部分。

用户关注评价与菜系

• 评价与菜系是用户选择外卖的最关键因素，占比分别为58.8%和50.0%。
• 平台通过优化评价展示功能和分类，提升用户体验。

风险提示

• 宏观经济与疫情：可能影响行业需求，导致增速不及预期。
• 监管政策：政策变化可能对行业造成影响。
• 竞争加剧：字节跳动等新进入者可能改变竞争格局。
• 业务增速：若无法达到预期增速，可能影响整体盈利能力。

图表目录（摘要）

• 图表1：2011-2023年餐饮行业市场规模变化
• 图表2：2014-2019年限额以上餐饮企业营业额
• 图表3：2017-2021年餐饮门店规模
• 图表4：餐饮门店开店率与关店率
• 图表5：餐饮百强企业营收及占比
• 图表6：2019年各省餐饮收入排行TOP20
• 图表7：2019年各省餐饮连锁营业额排行TOP20
• 图表8：餐饮连锁行业营业额及增长率
• 图表9：按服务类型划分餐饮市场规模
• 图表10：按服务类型划分餐饮市场占比
• 图表11：按服务类型划分限额以上餐饮企业营业额
• 图表12：按服务类型划分限额以上餐饮企业营业额占比
• 图表13：按服务类型划分限额以上餐饮连锁企业营业额
• 图表14：按服务类型划分限额以上餐饮连锁企业营业额占比
• 图表15：2015-2023年外卖行业规模
• 图表16：2015-2023年外卖用户规模
• 图表17：2015-2023年外卖渗透率
• 图表18：我国常住人口城镇化率变化情况
• 图表19：2015-2020年城镇参加养老保险人数
• 图表20：2015-2020年在校大学生人数
• 图表21：国内网民规模及普及率
• 图表22：消费者点外卖的主要场景
• 图表23：外卖消费者的年龄分布
• 图表24：中国家庭结构
• 图表25：外卖消费者性别分布
• 图表26：外卖消费者婚姻状况分布
• 图表27：外卖品类消费时段分布
• 图表28：消费者点外卖的整体日期与时间分布
• 图表29：消费者点外卖的单日时段分布
• 图表30：中国各区域外卖订单量占比
• 图表31：各等级城市外卖市场份额
• 图表32：美团外卖订单量前10城市
• 图表33：消费者选择外卖商户的主要考量因素
• 图表34：美团与饿了么菜品评价展示功能
• 图表35：美团与饿了么菜品详细分类
• 图表36：中国餐饮线上线下收入构成
• 图表37：2020年到店餐饮市场市占率
• 图表38：餐饮产业链拆分
• 图表39：餐饮外卖商业模式结构图
• 图表40：外卖行业演进历程
• 图表41：2020年Q2主流外卖平台交易额
• 图表42：中国外卖行业品牌交易额占比
• 图表43：2021年10月外卖平台人均单日使用时长
• 图表44：2021年10月外卖平台人均单日使用次数
• 图表45：2021年10月外卖平台用户粘性
• 图表46：美团与饿了么多角度对比
• 图表47：抖音吃喝玩乐榜、抖音商城
• 图表48：抖音心动餐厅、山竹旅行
• 图表49：美团主营业务营业收入占比
• 图表50：2021Q3美团主营业务收入占比
• 图表51：2019Q1-2021Q3美团主营业务经营利润
• 图表52：美团上一阶段“Food+Platform”战略图
• 图表53：美团利润构成分析图
• 图表54：美团聚焦于下午茶与夜宵外卖品类
• 图表55：美团会员体系

总结

餐饮外卖行业在多重因素推动下持续增长，已成为日常生活中的高频刚需。美团与饿了么占据主导地位，而字节跳动等新进入者正在改变竞争格局。平台通过BHC三端联动、优化用户体验、拓展消费场景等方式提升用户粘性与商家合作。未来，行业将向精细化运营、多元化服务、科技驱动等方向发展，但需警惕宏观经济、疫情、监管等风险。