互联网传媒：深耕用户及商户价值，餐饮外卖行业持续稳健增长_32页_2mb

餐饮外卖行业持续稳健增长总结

核心内容

餐饮外卖行业作为中国互联网经济的重要组成部分，正经历持续稳健增长。行业评级为“增持”，显示出对行业的长期看好。随着城镇化率提升、互联网普及率提高以及消费者习惯的转变，外卖行业已成为日常刚需，市场规模与渗透率持续提升。2020年，外卖市场规模达6646亿元，过去五年CAGR为37.6%，预计2023年将突破12500亿元。

主要观点

• 多因素驱动外卖成为日常刚需：城镇化率上升、互联网消费习惯形成、人均可支配收入增长、年轻消费者“懒人经济”崛起，共同推动外卖行业快速发展。
• 外卖平台构建BHC三端商业模式：平台作为核心，连接商家、骑手与用户，通过网络密度效应实现高效运营。
• 形成美团与饿了么双巨头格局：美团在平台协同、地推与配送能力上略胜一筹，饿了么则在一二线城市有一定优势。字节跳动近期进军本地生活，可能改变行业竞争格局。
• 美团外卖业务重点发展新场景与用户粘性：通过加餐、远距离配送等新场景拉平订单高峰与低谷，通过会员体系提升用户交易频次与忠诚度。

关键信息

外卖市场规模与渗透率

• 2015年外卖市场规模为1348亿元，2020年达6646亿元，CAGR为37.6%。
• 2020年外卖渗透率为16.8%，预计2023年将大幅增长。
• 2020年外卖消费者规模达4.90亿人次，CAGR为18.6%。

市场特点

• 正餐为核心品类：午晚时段需求最高，订单量占全天的15.2%。
• 一二线城市为主力：占全国外卖订单总量的65.1%，但低线城市增长潜力巨大。
• 用户最看重评价与菜系：平台据此优化页面设计与功能，提升用户体验。

商业模式

• 平台为核心，商家+骑手+用户三端联动：平台通过算法与技术实现高效连接与匹配。
• 骑手是关键履约环节：分为平台自建与众包两种模式，自建模式更注重时效性与服务质量。
• 商家依赖外卖平台获取流量与订单：平台提供营销、配送、IT等解决方案，助力商家转型。

行业竞争格局

• 行业演进四阶段：萌芽期、初期、高速发展期、成熟发展期。
• 美团与饿了么对比：美团在交易额、用户粘性、地推与配送能力上占优，饿了么依赖阿里生态。
• 字节跳动入局外卖：通过抖音平台流量优势，成立“心动外卖”，可能对行业格局产生影响。

投资建议

基于餐饮行业基础庞大、外卖行业驱动因素充足、渗透率提升趋势明确，行业规模扩张迅猛，以及美团等玩家外卖业务的坚实优势与广阔前景，长期看好餐饮外卖行业，给予“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济与疫情：可能影响行业需求。
• 监管政策：持续加强可能对行业带来不确定性。
• 竞争加剧：可能导致竞争格局恶化。
• 业务增速不及预期：可能影响行业整体发展。

图表目录（关键数据）

• 图表1：2011-2023年餐饮行业市场规模变化
• 图表2：2014-2019年中国限额以上餐饮业企业营业额
• 图表3：2017-2021中国餐饮门店规模
• 图表4：中国餐饮门店开店率与关店率
• 图表5：餐饮百强企业营收及占比
• 图表15：2015-2023年外卖行业规模
• 图表16：2015-2023年外卖用户规模
• 图表17：2015-2023年外卖渗透率
• 图表18：我国常住人口城镇化率变化情况
• 图表19：2015-2020年我国城镇参加养老保险人数
• 图表20：2015-2020年我国在校大学生人数
• 图表21：国内网民规模及普及率
• 图表22：消费者点外卖的主要场景
• 图表23：外卖消费者的年龄分布
• 图表24：中国家庭结构
• 图表25：外卖消费者性别分布
• 图表26：外卖消费者婚姻状况分布
• 图表27：外卖品类消费时段分布
• 图表28：消费者点外卖的整体日期与时间分布
• 图表29：消费者点外卖的单日时段分布
• 图表30：中国各区域外卖订单量占比
• 图表31：各等级城市外卖市场份额
• 图表32：美团外卖订单量前10城市
• 图表33：消费者选择外卖商户的主要考量因素
• 图表34：美团与饿了么菜品评价展示功能
• 图表35：美团与饿了么菜品详细分类
• 图表36：中国餐饮线上线下收入构成
• 图表37：2020年中国到店餐饮市场市占率
• 图表38：餐饮产业链拆分
• 图表39：餐饮外卖商业模式结构图
• 图表40：外卖行业演进历程
• 图表41：2020年Q2主流外卖平台交易额
• 图表42：中国外卖行业品牌交易额占比
• 图表43：2021年10月外卖平台人均单日使用时长
• 图表44：2021年10月外卖平台人均单日使用次数
• 图表45：2021年10月外卖平台用户粘性
• 图表46：美团与饿了么多角度对比
• 图表47：抖音吃喝玩乐榜、抖音商城
• 图表48：抖音心动餐厅、山竹旅行
• 图表49：美团主营业务营业收入占比
• 图表50：2021Q3美团主营业务收入占比
• 图表51：2019Q1-2021Q3美团主营业务经营利润
• 图表52：美团上一阶段“Food+Platform”战略图
• 图表53：美团利润构成分析图
• 图表54：美团聚焦于下午茶与夜宵外卖品类
• 图表55：美团会员体系

总结

餐饮外卖行业凭借多因素驱动，成为日常刚需，市场规模与渗透率快速提升。美团与饿了么形成双巨头格局，美团在平台协同、配送能力等方面具有优势，同时积极布局低线城市。字节跳动的加入为行业带来新变化，未来竞争格局可能进一步演变。投资方面，行业长期前景广阔，给予“增持”评级，但需关注宏观经济、疫情、监管政策及竞争加剧等风险。