20211107-中泰证券-医药生物行业周报_关注医保谈判结果下的创新机会_把握底部有望反转的细分行业_13页_2mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

2021年11月7日发布的医药生物行业周报指出，医药板块整体出现小幅调整，但基本面依旧强劲。分析师祝嘉琦认为，当前是布局医药细分行业的良好时机，尤其是具备行业中长期逻辑且处于底部的公司。同时，新一轮医保谈判结果即将公布，创新药纳入医保将带来新的增长机会。

主要观点

• 板块调整与机会：医药生物行业整体下跌1.35%，但部分子板块如化学制药、医疗器械与医药商业出现上涨。医疗服务板块跌幅较大，建议关注具有基本面支撑的优质标的，如特色原料药、药店、IVD、创新药等。
• 医保谈判机会：2021年医保谈判结果即将公布，多个创新药有望纳入医保目录，如恒瑞医药的氟唑帕利、贝达药业的恩莎替尼、海思科的环泊酚、再鼎医药的瑞派替尼、荣昌生物的泰它西普、纬迪西妥单抗、诺诚健华的奥布替尼等。国产创新药加速进入医保，将推动其放量节奏。
• 新冠疫苗出口：随着国内接种率超过75%，行业需求转向海外市场。预计Q4新冠疫苗出口将加速，建议关注智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等公司。
• 常规疫苗修复：HPV、流感疫苗等刚需品种需求旺盛，常规疫苗有望修复。长期来看，二类苗行业有望实现20%-30%的复合增长，头部企业利润有翻倍空间。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：409家
• 行业总市值：77,389亿元
• 行业流通市值：58,963亿元

板块估值

• 以2021年盈利预测估值计算，医药板块市盈率32.57倍，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率65.5%
• 以TTM估值法计算，医药板块市盈率32.5倍，低于历史平均水平（37.4倍），相对全部A股（扣除金融板块）溢价率45%

重点推荐个股

• 药明生物、药明康德、智飞生物、康龙化成、泰格医药、凯莱英、康泰生物、华东医药、金域医学、健友股份、海吉亚医疗、迪安诊断、天宇股份、司太立、拱东医疗

重点公司动态

• 长春高新：Q3营收增长32.0%，归母净利润增长28.8%，公司高管增持股票。
• 健友股份：Q3营收增长34.9%，归母净利润增长41.3%，扣非净利润增长53.5%。
• 昭衍新药：Q3营收增长37.6%，归母净利润增长76.8%，扣非净利润增长94.7%。
• 成都先导：Q3营收增长87.0%，归母净利润增长103.2%，扣非净利润增长156.32%。
• 海思科：Q3营收下降31.3%，归母净利润亏损，但Q1-Q3营收增长-19.5%，归母净利润下降31.7%，扣非净利润下降107.7%。
• 司太立：Q3营收增长40.5%，归母净利润增长8.7%，公司新任副董事长选举。
• 药石科技：拟发行可转债，募集不超过11.5亿元。
• 康泰生物：员工增持公司股票，累计增持37.4万股，总金额0.42亿元。
• 鲁抗医药：达格列净片获批，用于射血分数降低的心力衰竭成人患者。

行业热点

• “千县工程”：国家卫健委推动县医院综合能力提升，目标到2025年至少1000家县医院达到三级医院水平。
• 山东省医保调整：115种省增补药品调出目录，包括66种西药和49种中成药。
• 医疗器械注册规范：国家药监局修订境内第二类和第三类医疗器械注册审批操作规范，自11月2日起施行。

科创板申报情况

• 当前申报企业共135家，已发行78家，注册生效2家，终止注册2家，提交注册6家，上市委会议通过3家，已问询15家，已受理5家，中止9家，终止状态22家。

个股表现

• 涨幅榜：艾力斯-U、新开源、金城医药、司太立、博晖创新、楚天科技、神州细胞-U、东诚药业、海思科、奥翔药业、大参林、仙琚制药等。
• 跌幅榜：美迪西、富祥药业、昭衍新药、泰格医药、宜华健康、药石科技、益丰药房等。

风险提示

• 政策扰动风险
• 药品质量问题
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险