农林牧渔行业简评报告：生猪养殖迎来至暗时刻，规模场或加速产能出清-20211017-首创证券-19页_1mb

农林牧渔行业简评报告总结

核心内容

本报告由首创证券首席分析师孟维肖发布，重点分析了2021年10月17日前一周农林牧渔行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，行业处于调整阶段，但部分板块展现出回暖迹象，分析师对行业未来表现持“看好”评级。

主要观点

生猪养殖

• 猪价反弹：本周猪价超跌反弹，重回13元/kg。国家第二轮收储3万吨全部成交，且成交价格高于市场价，提振行业信心。预计春节前猪价将回升至15-16元/kg。
• 行业至暗时刻：上市猪企披露的惨烈业绩表明，规模场已进入至暗时刻，产能出清速度可能超出预期，周期底部或将加速到来。
• 行业展望：分析师认为，明年猪价乐观预期增强，关注农业农村部发布的能繁母猪数据。

肉禽养殖

• 毛鸡价格波动：本周毛鸡先跌后涨，鸡苗大幅下跌。鸡肉产品走货略有好转，但整体仍处于亏损状态。
• 行业去产能：白羽鸡产业链已连续亏损一年以上，行业去产能有望加速，关注2022年可能出现的周期反转机会。

白糖

• 价格联动增强：海外原糖产量不及预期，国内外白糖价格联动增强。巴西21/22榨季受干旱和霜冻影响，减产预期明确，国际糖价有望继续上行。
• 国内糖价支撑：需求旺季和进口糖成本增加将支撑国内糖价，国内外食糖价格或共振上行。
• 推荐标的：中粮糖业、南宁糖业。

种业

• 政策利好：2021年版国家级稻和玉米品种审定标准发布，适当提高审定门槛，强化种业知识产权保护，激励育种原始创新。
• 行业前景：国家对种业发展的重视，推动行业长期向好，关注拥有转基因育种技术和品种储备的优质龙头。
• 推荐标的：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、圣农发展。

关键信息

市场表现

• 农林牧渔板块整体跑输大盘，上周跌幅3.64%。
• 畜禽养殖板块跌幅最小，仅下跌2.27%；种植业板块跌幅较大，达5.94%。
• 推荐的个股包括：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、圣农发展、中粮糖业、南宁糖业。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

行业数据

生猪养殖

• 全国生猪均价12.02元/kg，环比上涨13.00%，同比下跌63.66%。
• 猪粮比价4.66：1，环比上涨13.49%；猪料比价3.40：1，环比上涨12.36%。
• 自繁自养生猪养殖亏损601.05元/头，环比减亏22.09%；外购仔猪养殖亏损716.64元/头，环比减亏28.23%。
• 仔猪均价15.73元/kg，环比下跌0.89%；二元母猪价格32.79元/kg，环比下跌1.69%。

肉禽动态

• 毛鸡均价6.77元/公斤，环比下降5.45%；鸡苗价格1.10元/羽，环比下降38.20%。
• 白羽鸡链条持续亏损，毛鸡养殖亏损4.36元/公斤，环比下降26.71%；孵化环节亏损0.82元/羽，环比下降329.47%；种鸡场利润亏损1.55元/羽，环比下降78.16%。
• 肉鸭均价8.25元/公斤，环比下跌0.03%；鸭苗价格南北分化，北方上涨，南方下跌。

粮食价格动态

• 玉米现货均价2652元/吨，环比下跌0.34%；小麦现货均价2671元/吨，环比上涨0.67%；大豆现货均价5292元/吨，环比上涨1.16%。
• 豆粕现货均价3661.43元/吨，环比下跌3.53%。
• 早稻和中晚稻现货均价环比持平。

饲料动态

• 肉鸡和蛋鸡饲料均价分别为3.80元/公斤和3.12元/公斤，环比持平。
• 育肥猪配合饲料均价3.54元/公斤，环比上涨0.57%。
• 2021年8月全国工业饲料总产量2723万吨，环比增长6.5%，同比增长14.9%。

水产养殖

• 鲤鱼均价19元/公斤，环比持平；草鱼均价30元/公斤，环比持平；鲫鱼均价34元/公斤，环比持平；大带鱼均价76元/公斤，环比持平。
• 海参均价180元/公斤，环比持平；扇贝均价12元/公斤，环比持平；对虾均价360元/公斤，环比持平；鲍鱼均价96元/公斤，环比持平。

推荐标的

• 隆平高科
• 登海种业
• 大北农
• 荃银高科
• 圣农发展
• 中粮糖业
• 南宁糖业

分析师简介

孟维肖，毕业于中国农业大学，先后就职于中航证券、东兴证券、国盛证券等。拥有2年债券研究经验及6年农业行研经历，曾获2019年金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数涨跌幅为参考。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现