20211017-天风证券-农林牧渔行业2021年第41周周报_Q3业绩预告已出_如何看待生猪板块投资机会__14页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业整体表现不佳，行业指数下跌3.64%，但部分细分领域和个股表现突出，展现出投资潜力。报告重点分析了生猪养殖、种子行业、农业白马股及宠物食品等板块的投资机会。

1. 生猪养殖产业链

主要观点

• 猪价反弹：国庆后猪价反弹，最新生猪价格为12.84元/公斤，周环比上涨1.65元/公斤。
• 出栏情况：商品猪出栏均重为121.28公斤，周环比略有提升，大猪出栏占比7.95%。
• 业绩表现：多家养猪企业披露Q3业绩预告，牧原股份凭借优秀成本管理能力，头均亏损较小；中粮家佳康逆势盈利；温氏股份出栏量增速较快，经营拐点或已出现。
• 投资展望：短期猪价受冻肉库存压制，预计底部震荡；中长期看，能繁母猪逐步去化，猪周期筑底明确，养猪股低估值具备安全边际，投资价值凸显。

重点推荐

• 牧原股份：极具成本优势，提供安全支撑。
• 温氏股份：成长弹性高，充足的母猪存栏为明年出栏量奠定基础，成本仍有下降空间。
• 中粮家佳康：头均盈利业内领先，估值低。
• 其他推荐：正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、唐人神等。

2. 种子行业

主要观点

• 行业景气度提升：粮价上涨带动种子需求增加，行业供需格局改善。
• 政策支持：国家推动种业振兴，转基因商业化加速，制度和市场环境良好。
• 技术储备：重视研发投入和转基因技术储备的公司有望在行业中占据更大份额。

重点推荐

• 隆平高科：参股公司转基因技术储备丰富，传统品种和渠道优势突出。
• 大北农：转基因技术领先，生物转基因玉米扩区面积最广。
• 荃银高科：业务质地好，背靠先正达集团，有望实现跃进式发展。
• 登海种业：玉米种子龙头，有望把握转基因玉米机遇。

3. 农业白马股

主要观点

• 市场轮动：海大集团、生物股份、圣农发展等龙头股出现回调，其价值已显现。
• 投资逻辑：
  • 海大集团：优质大白马，α与β双升，水产饲料增速有望提升，动保种苗进展推动业绩增长。
  • 圣农发展：白羽肉鸡龙头，食品端2B+2C双向突破，有望跨越周期。
  • 生物股份：动保市场化机遇到来，研发和产品创新加速，打开未来成长空间。

4. 宠物食品产业链

主要观点

• 市场前景广阔：宠物食品市场长坡厚雪，预计持续快速增长，对标美国和日本，潜在空间超3600亿元。
• 国货崛起趋势：国内品牌在宠物食品领域表现突出，具备增长潜力。

重点推荐

• 中宠股份：国内市场实现从0到1，长期成长值得期待。
• 佩蒂股份：海外业务持续高增，全面发力国内市场。

5. 行业表现

数据概览

• 行业指数：-3.64%
• 沪深300：+0.04%
• 上证综指：-0.55%
• 深证成指：+0.01%

个股表现

• 涨幅靠前：傲农生物（+17.67%）、*ST香梨（+10.07%）、华绿生物（+8.97%）、中粮糖业（+7.29%）等。

6. 风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能影响市场表现。
• 疫病风险：动物疫病可能对养殖业造成冲击。
• 农产品价格波动：原材料价格波动影响成本。
• 极端天气：可能影响农产品产量和价格。
• 进口变动：进口产品价格波动可能影响国内产业链。

7. 产业链动态

生猪产业链

• 猪价、猪肉、猪料比等价格均有上涨趋势，但冻肉库存仍对猪价形成压制。

禽业产业链

• 鸡苗价格波动较大，部分区域价格下跌，但整体行业仍保持一定增长。

大豆产业链

• 大豆价格稳步上涨，压榨利润下降，进口糖价有所回落。

玉米产业链

• 玉米价格略有上涨，但玉米酒精价格下降，赖氨酸价格显著上升。

小麦产业链

• 小麦价格小幅上涨，面粉价格保持稳定。

白糖产业链

• 白糖价格略有上涨，进口糖价有所回落，进口利润空间依然存在。

棉花产业链

• 棉花、棉籽、棉油等价格普遍上涨，棉短绒价格涨幅显著。

水产产业链

• 多数水产价格保持稳定，鱼粉价格维持不变。

8. 投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（根据预期相对收益划分）

9. 分析师信息

• 吴立：分析师，SAC执业证书编号：S1110517010002
• 魏振亚：分析师，SAC执业证书编号：S1110517080004
• 陈潇：分析师，SAC执业证书编号：S1110519070002
• 王聪：分析师，SAC执业证书编号：S1110519080001
• 林逸丹：分析师，SAC执业证书编号：S1110520110001

10. 附录

• 行业走势图：展示农林牧渔行业与大盘对比走势。
• 相关报告：包括行业专题研究和周报等。
• 分析师声明：强调报告观点为分析师个人看法，无利益冲突。
• 一般声明：说明报告版权归属天风证券，未经许可不得复制或发送。