20201020-中泰证券-资金面周观察_股市流动性改善_北上资金净流入_19页_2mb

报告摘要

股市流动性改善，北上资金净流入——资金面周观察

核心内容

本周中国金融市场流动性整体保持宽松态势，股市流动性有所改善。资金面方面，银行间同业利率下降，债券市场受经济数据好转和复苏预期影响承压，但部分指标如存单收益率继续上行。股票市场资金流入显著，新发基金、融资余额和北上资金均呈现净流入，而产业资本则净减持。海外市场方面，美元兑人民币中间价下降，人民币汇率指数上升，美债收益率下降，中美利差走阔。

主要观点

金融市场流动性宽松：受缴税日期延后影响，银行流动性相对宽裕，资金情绪向好，7D价格小幅下行，存单收益率上行。
债券市场承压：经济数据好转和经济复苏预期乐观，导致长债市场承压，10Y国债收益率上行4BP至3.22%。
股票市场流动性改善：资金流入规模扩大，新发基金437亿，融资余额流入244亿，北上资金净流入111亿。同时，产业资本净减持45亿，IPO发行187亿。
保险持仓增加：8月保险投资股票与证券余额环比上升0.03%，占整体资金运用余额13.5%。
海外市场波动：美元兑人民币中间价下降，人民币汇率指数上升，美债收益率下降，中美利差扩大。

关键信息

一、金融市场流动性

银行间同业利率：
- R007均值收于2.29%，较上周下降20BP。
- DR007均值收于2.10%，较上周下降13.74BP。
- SHIBOR3M收于2.79%，较上周上升7.80BP。
同业存单收益率：
- AAA+同业存单1个月、3个月、6个月收益率分别为2.32%、2.83%、2.90%。
- 1个月收益率下降24.73BP，3个月上升28.42BP，6个月上升0.68BP。
基础货币投放：
- 9月广义再贷款工具投放3818亿。
- MLF当月投放4000亿，期末余额上升至41000亿。
- PSL当月回笼197亿，期末余额维持在34343亿。
债券市场：
- 利率债本周净供给3950.84亿，发行规模上升。
- 10Y国债收益率上行4BP至3.22%，10-1Y国债利差收窄1bp至50bp。
- 10-1Y国开利差走阔5bp至94bp。
理财产品收益率：
- 本周理财产品收益率以下降为主，1M/3M/6M产品收益率分别为3.56%/3.71%/3.65%。
- 各期限产品收益率均较上周下降，其中6M下降38.42BP。

二、股票市场

资金流动：
- 资金流入：新发基金437亿，融资余额流入244亿，北上资金净流入111亿。
- 资金流出：产业资本净减持45亿，IPO发行187亿。
北上资金：
- 本周净流入111亿，月度日均净流入规模维持高位。
- 主要净流入行业：电气设备、食品饮料、家用电器。
- 主要净流出行业：农林牧渔、医药生物、国防军工。
- 北上资金净买入前三股：格力电器、宁德时代、招商银行。
- 净卖出前三股：牧原股份、沃森生物、京东方A。
南下资金：
- 本周净流入195.74亿。
- 主要净买入股票：腾讯控股、美团点评、小米集团。
- 净卖出股票：信义光能、华润啤酒、海底捞。
ETF申购赎回：
- ETF整体净申购6.79亿份。
- 上证50ETF净赎回0.04亿份。
- 沪深300ETF净申购0.23亿份。
- 中证500ETF净赎回0.23亿份。
- 创业板ETF50净申购2.31亿份。
限售解禁：
- 本周限售解禁规模为814亿，下周回落至472亿。
- 主要解禁板块：主板、创业板、中小企业板、科创板。
- 解禁占比前20家公司包括国创高新、易成新能、飞凯材料等。

三、海外市场

美元兑人民币：
- 本周中间价均值为6.73，较上周下降7.60BP。
- 9月均值为6.81，8月均值为6.93。
人民币汇率指数：
- 10月16日CFETS人民币汇率指数收于95.08，较上周上升0.82BP。
- 9月平均为94.02，8月平均为92.51。
美债收益率：
- 美国10年期国债收益率为0.76%，较上周下降。
- 1年期美债收益率为0.12%，较上周下降。
- 10年期美债收益率与中国国债收益率之差走阔至246.02BP。
海外经济数据：
- 美国9月核心CPI同比1.70%，与前值持平。
- 美国9月核心PPI同比1.30%，高于前值0.80%。
- 美国10月10日当周初次申请失业金人数为898,000人，高于前值。
- 美国10月9日EIA库存周报显示商业原油增量为-3,818千桶，高于前值。
- 美国9月零售和食品服务销售同比5.36%，高于前值2.77%。
- 欧盟9月CPI同比0.30%，低于前值0.40%。
- 欧元区9月CPI同比-0.30%，与预期持平，低于前值-0.20%。
- 德国10月ZEW经济景气指数为56.10，低于预期和前值。
- 德国10月ZEW经济现状指数为-59.50，高于预期和前值。