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上海沿浦（605128.SH）三季度业绩总结

核心内容

上海沿浦（605128.SH）在2022年第三季度实现了营收的显著增长，但利润端受到一定压力。公司整体业绩表现稳健，与主要客户东风李尔保持深度绑定，同时积极拓展新能源汽车领域的客户，为未来业绩增长提供支撑。

主要观点

• 营收增长显著：2022年前三季度公司实现营收7.45亿元，同比增长33.44%；第三季度单季营收2.87亿元，同比增长64.79%，环比增长29.25%。
• 利润承压：归母净利润同比下滑26.48%，第三季度归母净利润0.09亿元，同比下滑16.91%，环比下降43.99%。利润下滑主要由于新项目量产带来的应收账款增加及费用上升。
• 业绩预测调整：公司2022年营收预测为12.11亿元，归母净利润预测为0.72亿元；2023年及2024年营收分别预测为22.73亿元和28.92亿元，归母净利润预测为2.14亿元和2.93亿元。
• 投资评级维持：公司维持“买入”评级，未来增长潜力较大。

关键信息

财务表现

• 营收：2022年前三季度7.45亿元，Q3单季2.87亿元，同比增长64.79%。
• 归母净利润：2022年前三季度0.36亿元，Q3单季0.09亿元，同比下降16.91%。
• EPS：2022年预测为0.90元/股，2023年预测为2.68元/股，2024年预测为3.66元/股。
• PE：2022年预测为50.1倍，2023年预测为16.9倍，2024年预测为12.4倍。

客户与市场拓展

• 公司获得金康新能源、长城汽车、比亚迪、东风乘用车、小鹏、岚图等多家主机厂定点，生命周期总金额逾70亿元。
• 公司在汽车座椅骨架领域深耕多年，技术储备丰富，已实现从后排座椅骨架向前排的延伸，提升单车价值。
• 与东风李尔战略绑定，客户开拓顺利，业绩增长确定性较强。

产品多元化

• 公司积极拓展汽车门模、安全系统、新能源汽车塑料电子模块、铜排、汽车天窗导轨、新能源电池包等新产品线，实现业务多元化。
• 多元化发展有助于提升公司整体盈利能力和市场竞争力。

财务预测摘要

财务比率

风险提示

• 疫情及缺芯等影响汽车产销。
• 公司客户开拓不及预期。

总结

上海沿浦在2022年第三季度实现了营收的高增长，但利润端受到新项目量产和费用上升的影响，表现承压。公司凭借在汽车座椅骨架领域的深厚积累，以及在新能源汽车领域的积极拓展，业绩增长的确定性较强。财务预测显示，公司未来两年业绩有望大幅回升，估值逐步下降，投资价值凸显。尽管面临一定的市场和经营风险，但公司与东风李尔的深度绑定和客户拓展能力仍为其提供较强支撑。维持“买入”评级，建议关注其未来业绩释放潜力。