20150719-中泰证券-医药生物行业周报_均衡配置_布局基本面稳健的成长性个股_18页_655kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券医药生物行业周报，发布于2015年7月19日，分析了医药板块近期市场表现、估值情况及重点公司动态。报告指出医药板块在2015年初至当前的绝对收益率为56.9%，远高于同期沪深300的17.5%，显示出医药行业在市场中的相对强势。然而，本周医药板块下跌11.0%，子板块普遍上涨，其中生物制品涨幅最大，达到12.88%。以TTM整体法估值计算，医药板块当前估值为55倍PE，高于历史平均水平（36倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在43%。

主要观点

投资策略

• 均衡配置：建议投资者在传统细分行业中寻找结构性机会，在新兴细分行业中把握持续成长的确定性。
• 重点配置公司：在7月的月度组合中，建议重点配置康缘药业、人福医药、上海凯宝等公司。
• 长期投资主线：建议关注具有品种优势、销售优势及资源整合能力的制药企业（如天士力、恒瑞医药、红日药业等），以及诊疗方式变革、大数据应用及民营资本进入医疗服务领域带来的投资机会。

市场表现

• 板块收益：医药板块2015年初至今绝对收益率为56.9%，跑赢沪深300约39.4个百分点。
• 个股表现：本周涨幅前15位包括安科生物、鑫富药业、嘉事堂、紫鑫药业、贵州百灵等，跌幅前15位包括常山药业、鱼跃医疗、新华医疗、莱茵生物、戴维医疗等。
• 资金流向：资金净流入前15位公司包括信邦制药、天士力、恒瑞医药、亚宝药业、华兰生物等；资金净流出前15位公司包括鱼跃医疗、戴维医疗、贵州百灵、新华医疗、常山药业等。

行业风险

• 政策风险：行业处于2015年招标政策密集扰动期，政策不确定性较高。
• 药品质量风险：药品安全质量问题是持续关注的重点。

关键信息

行业热点聚焦

• 《中国养老机构发展研究报告》预测未来五大趋势：民办民营养老机构成为发展主体；机构与居家、社区养老服务一体化；小型化、专业化、社区化、连锁化；养医结合更加紧密；服务向更亲情化、人性化发展。
• 养老机构最佳规模约为300张床位，未来将呈现小型化、专业化、品牌化、连锁化的发展趋势。

重点公司分析

• 康缘药业：基本面稳健，积极布局大健康产业和互联网电商，未来3-5年有望打造中药+生物药+创新商业模式的优秀药企。
• 人福医药：产业和资本运作的双重拐点确立，医疗服务和海外制剂步入收获期，年内有望上涨至65元，5年有望达到1000亿市值。
• 上海凯宝：坚持内生+外延并购的发展路线，内生增长和外延拓展并重，2015年医改背景下，外延式发展道路值得期待。
• 其他公司：可关注转型升级（金城医药、京新药业、以岭药业）、业绩拐点（信立泰）、产业链拓展（迪安诊断、凯利泰、维力医疗等）。

中药材价格追踪

• 成都中药材价格指数微幅下跌，部分中药材如云南三七、山东丹参、福建太子参等价格保持稳定或下跌。

附录

• 重要公告汇总：多家公司发布了重要公告，包括员工持股计划、股份回购、并购事项等，涉及康缘药业、人福医药、上海凯宝、东宝生物、华润双鹤、长春高新等。
• 主要覆盖公司及估值：详细列出了齐鲁证券主要覆盖的公司及其估值情况，涵盖化学制剂、中药及医疗器械等不同领域。

总结

本报告综合分析了医药生物行业的市场走势、估值情况及重点公司表现，强调了均衡配置和关注基本面稳健的成长性个股的重要性。同时，指出医药行业在政策和市场环境下的风险因素，并展望了未来的发展趋势。投资者应关注行业内的结构性机会和持续成长的确定性，以应对市场的分化趋势。