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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年4月22日发布，主要分析动力煤市场近期走势及影响因素，为投资者提供短期市场判断与操作建议。

主要观点

基本面分析

• 电厂用煤情况：4月16日全国电厂样本区域用煤总计631.2万吨，日耗35.3万吨，可用天数18.5天，电厂日耗处于同期高位。
• 港口库存：秦皇岛港动力煤库存为421万吨，环比减少1万吨，处于低位。
• 大秦线检修：大秦线检修进行中，进一步加剧了港口库存紧张的局面。
• 价格走势：CCI5500现货价格为787元/吨，09合约基差为65元/吨，盘面贴水偏多。

市场动态

• 供应端影响：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，部分矿区告急，存在停产预期；陕西榆林地区因安监环保严格，部分煤矿停减产。
• 矿难频发：近期矿难事故频发，主产区进一步加强安全检查，支撑盘面上涨。
• 政策影响：短期保供政策难以有效落实，市场仍主要交易供应端变化，受政策面影响较大。

期货市场分析

• 主力合约持仓：主力净多，多减，偏多。
• 盘面走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 价格变动：
  • zc01：上涨6.4元，收于708.2元/吨。
  • zc05：下跌8.8元，收于773.4元/吨。
  • zc09：上涨9.4元，收于722元/吨。
• 基差分析：
  • 01基差：下跌1.4元，收于78.8元/吨。
  • 05基差：上涨13.8元，收于13.6元/吨。
  • 09基差：下跌4.4元，收于65元/吨。

价差分析

• 5-9价差：动力煤5-9价差图显示价差走势。
• 9-1价差：动力煤9-1价差图显示价差走势。
• 价差趋势：价差波动较大，市场对远期合约的预期存在分歧。

关键信息

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500为820元/吨，CCI5500为787元/吨，较前一日有所上涨。
• 期货走势：zc09合约价格有所上涨，但基差有所收窄，盘面贴水。
• 库存状况：港口库存维持低位，不利于市场供需平衡。
• 政策影响：保供政策尚未有效执行，市场仍受供应端影响较大。
• 操作建议：ZC2109合约建议短期观望为主。

结论

动力煤市场短期内受到供应端收紧及政策不确定性的影响，电厂日耗高位、港口库存低位、安全检查加强等因素支撑价格上涨。主力合约净多，但基差有所收窄，显示市场对远期合约的预期偏弱。建议投资者短期以观望为主，关注供应端变化及政策动向。