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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年4月13日发布，主要分析动力煤市场近期走势及未来趋势预测。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个维度对动力煤进行了综合评估，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 基本面：4月2日全国电厂样本区域用煤量总计647.4万吨，日耗38.3万吨，可用天数16.8天，电厂日耗处于同期高位。大秦线检修进行中，导致秦港库存处于低位，CCI5500价格转跌偏空。
• 基差：CCI5500现货价格为727元/吨，05合约基差为50.2元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：秦皇岛港口煤炭库存为456万吨，环比增加5万吨；六大电数据停止更新，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下，整体趋势中性。
• 主力持仓：主力净多，多减，整体偏多。
• 结论：主产区缺票现象有所缓解，大秦线检修预期落地，北方供暖全面结束，未来随着水电逐渐发力，电厂库存压力缓解，日耗将见顶回落，需求端或将边际转弱。发改委会议内容主要为进一步落实增产保供措施，短期价格受政策面影响较大，盘面形成较大利空。建议ZC2105合约反弹抛空，上破700元/吨止损。

关键信息

价格变动

基差分析

月间价差

• 5-9价差：图表显示动力煤5-9价差变化趋势。
• 9-1价差：图表显示动力煤9-1价差变化趋势。

基差趋势

• 图表显示ZC01、ZC05、ZC09合约基差变化趋势，整体呈现贴水偏多的态势。

库存分析

• 港口库存：秦皇岛港库存维持在低位，环比略有增加。
• 六大电数据：数据停止更新，偏空。

进口煤分析

• 图表显示进口煤价格及市场趋势，整体偏空。

水电分析

• 图表显示水电对动力煤需求的影响，随着水电逐渐发力，电厂库存压力将缓解。

投资建议

• ZC2105合约：建议反弹抛空，若上破700元/吨则止损。

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