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动力煤早报总结

核心内容

本报告为2022年2月7日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，主要分析了春节期间动力煤市场走势及未来预期。

主要观点

• 基本面：截至1月27日，全国电厂样本区域存煤量为1188.41万吨，环比减少42.14万吨；电厂日耗为59.83万吨，环比减少1.41万吨；可用天数为19.86天，环比减少0.23天。整体来看，电厂煤炭消耗有所回落，库存减少，市场供应偏紧。
• 价格走势：节日期间，部分民营煤矿放假停产，国有大矿维持正常生产，目前逐步复工复产。节后需求端季节性走弱，预计盘面偏弱震荡。
• 基差情况：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为1180元/吨，05合约基差为423.8元/吨，显示盘面贴水偏多。
• 库存变化：秦皇岛港口煤炭库存为407万吨，环比增加5万吨；六大电数据停止更新，表明库存情况可能有所波动。
• 期货走势：动力煤期货价格整体呈下跌趋势，05合约价格为756.2元/吨，较前一日下跌51.8元/吨。20日均线向上，收盘价收于均线之上，显示短期偏强。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，显示市场情绪偏空。
• 市场预期：春节期间需求端表现不一，民用电负荷增加难以对冲工业用电负荷减少，导致电厂日耗回落。印尼政府已解除煤炭出口禁令，但冬奥会期间保供稳价的基调未变，预计节后动力煤价格偏弱震荡，建议短期观望。

关键信息

• 现货价格：

  • 澳大利亚Q5500 (FOB)：140美元/吨
  • 印度尼西亚Q5000 (FOB)：116美元/吨
  • 秦皇岛港动力煤平仓价Q5500：1180元/吨

• 期货价格变动：

  • zc01：772元/吨（-21）
  • zc05：756.2元/吨（-51.8）
  • zc09：742元/吨（-51.4）

• 基差水平：

  • 01基差：408元/吨（+21）
  • 05基差：423.8元/吨（+51.8）
  • 09基差：438元/吨（+51.4）

• 市场影响因素：

  • 大秦线运力明显下滑，港口库存加速去化
  • 气温变化对煤炭需求有一定影响
  • 南方主要河流处于枯水期，水电发电偏低，可能影响煤炭需求
  • 印尼解除煤炭出口禁令，但冬奥会保供稳价政策仍有效

结论

整体来看，动力煤市场在春节期间表现较为复杂，供应端部分煤矿停产导致现货资源紧张，而需求端则因民用电负荷增加难以对冲工业用电减少，导致电厂日耗回落。期货市场呈现下跌趋势，基差偏多，主力净空，空头增加，显示市场情绪偏空。预计节后动力煤价格将偏弱震荡，建议短期观望。

附图说明

• 月间价差图：展示动力煤5-9价差及9-1价差的变化趋势。
• 基差图：包括01、05、09合约的基差情况。
• 大秦线运力图：反映大秦线运力明显下滑，港口库存加速去化。
• 气温图：显示气温变化对煤炭需求的影响。
• 水电图：反映南方主要河流处于枯水期，水电发电偏低。

以上为动力煤早报的核心内容与分析，供投资者参考。