20210520-大越期货-动力煤早报_11页

报告摘要

本报告为2021年5月20日大越期货投资咨询部发布的大宗商品动力煤早报，主要分析了近期动力煤市场基本面、价格走势、基差情况、库存变化、政策影响及操作建议。

基本面：
5月14日，全国61家电厂样本区域存煤总量为741.4万吨，日耗煤量为37.7万吨，可用天数为19.7天。电厂日耗煤量小幅上升，港口煤炭库存处于缓慢积累阶段。由于盘面波动较大，各大指数相继停发中性信号。
价格走势：
- 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）为950元/吨，较前一日下降10元/吨。
- 期货价格：ZC09合约价格为850.8元/吨，较前一日上涨9元/吨。ZC01和ZC05合约价格分别下跌2.6元/吨和14元/吨。
- 基差变化：ZC09合约基差为99.2元/吨，较前一日下降19元/吨，显示盘面贴水偏多。
库存分析：
秦皇岛港煤炭库存为499万吨，环比减少10万吨。六大电厂库存数据停止更新，表明市场供应端存在不确定性。
供需状况：
坑口价格稳中有降，港口发运利润仍处于倒挂状态，供需错配问题尚未得到有效解决。近期工业用电水平处于中高位，全国气温普遍升高，对煤炭需求有所支撑。
政策影响：
国常会要求保障大宗商品供给，政策调控风险逐步显现，导致盘面大幅跳空。
操作建议：
ZC2109合约建议在780-800元/吨区间操作，关注市场波动与政策变化。