20250716-国金证券-超长信用债探微跟踪_2.3_的长信用如何看_11页_1mb

存量市场特征

超长信用债在市场走强时表现出较强的扛跌性，收益率中枢保持在2.2%以下，存续只数维持在725只。

一级发行情况

本周超长信用新债发行规模152.4亿元，票面利率创新低，7年以上产业债平均利率降至24年最低2.07%。新债认购情绪继续升温，基金和保险公司积极参与，保险增配15-30年信用债规模骤增至21亿元。

二级成交表现

10年以上超长信用债在权益市场走强背景下仍取得小幅增长，AAA+A信用债指数周度涨幅0.05%。成交活跃度创新高，7-10年信
债成交笔数662笔，10年以上产业债成交笔数创历史新高。但成交收益处于历史低位，与国债利差收窄至21BP的历史低位，收益空间有限。

投资者结构

基金是5-10年信用债的主要买入机构，净买入规模达33.1亿元。保险机构增配15-30年信用债，规模逼近年内高点。

风险提示

统计存在滞后性、信用事件可能发生且影响不可预测，政策变动也可能扰乱市场预期。

注：压缩后内容仍有专业性，严格控制在关键事实和结论上。