20160404-东吴证券-计算机行业周报_军队基础IT设施国产化迈出重要一步_28页_1mb

计算机行业周报总结

核心内容

本周计算机行业整体呈现反弹趋势，市场风险偏好回升，优质成长白马进入绝对收益的买入区间。核心组合反弹幅度达25.05%，板块反弹幅度为21.77%。行业走势连续三周跑赢创业板，表明计算机行业具备较强的成长性。市场对军民融合（特别是国产替代）和人工智能的预期持续升温，有望成为新的投资热点。

主要观点

1. 行业走势

   • 上周计算机指数上涨0.72%，沪深300指数上涨0.75%，创业板指数下跌0.48%，计算机行业连续三周跑赢创业板。
   • 3月初以来的反弹逻辑是市场风险偏好回升，优质成长公司触底反弹，其中互联网金融板块领涨。
   • 当前增量资金入市预期渐起，板块有望继续反弹，空间在15%左右。

2. 军民融合与国产化进展

   • 东部战区陆军机关采用基于“麒麟鳞”桌面云系统，标志着军队基础IT设施国产化迈出了实质性步伐。
   • 麒麟-飞腾体系取代Windows-Intel体系，具备性能和稳定性，已能满足军队规模化应用。
   • CEC体系成为主要赢家，长城电脑作为整机提供商直接受益最大，预计未来将扩展至党政系统。
   • 振华科技与天津飞腾同属CEC，将间接受益于芯片资产注入预期。

3. 人工智能发展

   • 谷歌AlphaGo的胜利标志着深度学习技术在特定领域具备超越人类的能力，推动人工智能行业进入快速发展阶段。
   • 人工智能行业将迎来更高的关注度和更快的发展速度，成为新的投资主线。

关键信息

重点推荐个股

• 飞利信

  • 布局消防云，与多家企业合作，形成综合布局。
  • 京津冀示范项目树立消防云标杆，具备异地复制能力。
  • 首次覆盖，给予“买入”投资评级。

• 卫士通

  • 业绩符合市场预期，打造以加密为核心的信息安全航母。
  • 与华为合作推出安全手机，市场潜力巨大。
  • 预计2016/2017年备考净利润分别为5.04/6.80亿元，摊薄EPS分别为0.15/0.20元。
  • 维持“增持”投资评级。

• 启明星辰

  • 收购完成后利润超2.8亿，增速远超业绩快报。
  • 安全行业维持高景气，军民融合推动高速发展。
  • 首次覆盖，给予“增持”投资评级。

• 绿盟科技

  • 业绩略超预期，云安全前景可期。
  • 未来安全占IT投入比重有望提升至10%，云安全市场预计达千亿级别。
  • 首次给予“买入”投资评级。

• 太极股份

  • 整合宝德科技、量子伟业，打造电子政务云一体化龙头。
  • 自主可控完成一体化布局，有望受益党政系统国产化替代。
  • 首次覆盖，给予“增持”投资评级。

行业动态

• 机器人行业投资增长

  • 2015年全球机器人行业投资约5.9亿美元，同比增长115%。
  • 行业增长强劲，未来发展趋势值得期待。

• 医保控费与互联网医疗

  • 商保参与医保经办服务，推动医保控费业务落地。
  • 卫宁健康、东软集团等公司在医保支付结算、风控引擎、医保知识库等方面具备优势。
  • 市场化基因推动互联网医疗率先落地，云医院和分级诊疗加速发展。

• 金融支持新消费领域

  • 央行与银监会联合发文，加大对新消费领域的金融支持。
  • 互联网金融、移动支付、供应链金融等领域迎来发展机遇。

• 科技公司合作与投资

  • 腾讯投资海淘APP“小红书”，推动其发展。
  • 阿里健康接手天猫医药，独家运营三年。
  • 蚂蚁金服推出虚拟实境生活服务平台“蚂上”。

风险提示

• 行业竞争加剧；
• 业务整合风险；
• 业绩承诺不达标；
• 政策不确定性。

重点关注

• 国产化替代进程加快，军民融合成为重要投资方向；
• 人工智能技术突破，推动行业快速发展；
• 医疗IT与商保合作，医保控费有望成为新盈利点；
• 云计算与大数据技术融合，提升安全与服务效率；
• 企业并购与重组持续推进，提升市场竞争力。

总结

本周计算机行业在市场风险偏好回升的背景下，整体呈现反弹趋势，优质成长白马进入绝对收益区间。军民融合与人工智能成为新的投资主线，尤其是国产替代与信息安全领域。此外，互联网医疗与医保控费业务加速推进，具备较大的市场空间。重点个股如飞利信、卫士通、启明星辰、绿盟科技、太极股份等均受到关注，投资评级为“增持”或“买入”。行业整体发展前景良好，但需警惕竞争加剧与政策变动等风险。