20240322-东兴证券-美国3月FOMC点评_点阵图对降息幅度有边际收窄倾向_7页_982kb

�折叠美国3月FOMC会议分析：点阵图显示降息态度边际收窄摘要

一、核心观点

1. 美联储维持联邦基金利率在5%-5.25%区间不变。
2. 点阵图显示年内降息次数较此前预期缩减，首次降息推迟至5月后。
3. 若后续通胀数据维持，则点阵图中值将调整。

二、点阵图变化

• 当前点阵图仍支持年内三次降息，但幅度趋于保守。
• 至少6位委员减少25bp的降息预期。
  约半数委员保持50bp的降息态度。

三、降息节点和力度

1. 时间窗口：参考核心CPI环比降至0.3%以下时间。
   首个窗口建议为二季度末至三季度初之前

2. 首次降息节点：
   得到印证：首次降息不会早于5月。

3. 降息幅度：
   *首次预计50bp；
   *更多降息需后续数据支持；

四建议市场议题

股票市场短期风险不大但长期需警惕。
美债利率下限维持3.6%-3.8%。

五、相关因素考虑

• 基本面因素：通胀与过快降息协调。
• 时机选择：避开三季度传统“消费挤出”效应。