> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档主要围绕美联储（FOMC）的政策动向、经济指标及市场预期进行分析，涵盖了以下内容： - FOMC会议概率与利率预期 - 经济指标如GDP增长、失业率、通胀率等的预测 - 美国国债收益率与实际收益率的变化趋势 - WTI原油期货结算价的波动情况 - 新增非农就业数据的变化趋势 --- ## 主要观点 ### 1. **FOMC政策预期** - FOMC会议概率通过CME FedWatch Tool进行预测，显示未来几年会议可能性较高。 - 利率预期在2026年6月、9月、10月、12月等关键时间点有所变化，显示美联储可能在2026年采取加息或维持利率的策略。 - 到2027年和2028年，利率预期逐步下降，表明市场预期美联储将进入降息周期。 ### 2. **经济指标预测** - **实际GDP增长**：2026年预期为2.4%，2027年为2.3%，2028年为2.1%，整体呈下降趋势。 - **失业率**：预计在2026年维持在4.4%左右，2027年和2028年略有下降，但保持在4.3%至4.2%之间。 - **通胀率**：2026年预期为2.7%，2027年为2.2%，2028年为2.0%，表明通胀压力逐步缓解。 - **核心通胀**：预计在2026年为2.2%，2027年为2.5%，2028年为2.0%，核心通胀趋势相对温和。 ### 3. **美国国债收益率** - 10年期美国国债收益率在2025年1月至2026年5月期间呈波动趋势，从2.3%上升至2.5%，随后回落至2.2%。 - 实际收益率在同期也呈现波动，从2.1%上升至2.4%，再回落至2.2%。 ### 4. **WTI原油期货结算价** - WTI原油期货结算价在2025年1月至2026年5月期间呈现下降趋势，从75.00降至60.00，之后有所回升，但整体仍处于较低水平。 ### 5. **新增非农就业数据** - 2023年非农就业数据呈波动上升趋势，但2024年起开始出现负增长，2025年持续负增长，显示就业市场疲软。 --- ## 关键信息 ### 1. **FOMC会议概率** - 2026年6月、9月、10月、12月等时间点的FOMC会议概率较高，尤其集中在350-375和375-400区间。 - 2027年9月、10月、12月的会议概率逐步上升，但仍然集中在350-375和375-400区间。 - 2028年3月、4月、6月等时间点的会议概率有所下降，但仍保持一定水平。 ### 2. **利率预期** - 到2026年6月，利率预期在3.5%-3.75%之间。 - 到2027年3月，利率预期下降至3.3%左右。 - 到2028年3月，利率预期进一步下降至3.1%左右。 ### 3. **市场预期** - 市场对FOMC政策的预期显示，未来几年美联储将逐步降低利率，以刺激经济。 - 通胀预期逐步下降，表明经济逐步恢复至正常水平。 --- ## 图表分析 ### 1. **FOMC会议概率** - 2026年6月、9月、10月、12月的FOMC会议概率较高，分别为99.5%、42.6%、34.0%、33.5%。 - 2027年1月、3月、4月、6月等时间点的会议概率有所下降，但仍然集中在较高区间。 - 2028年3月、4月、6月等时间点的会议概率继续下降，但仍有一定市场预期。 ### 2. **经济指标预测** - 实际GDP增长、失业率和通胀率均呈现下降趋势，表明经济逐步复苏。 - 核心通胀率略有波动，但整体趋于稳定。 ### 3. **利率预期** - 利率预期从2026年6月的3.5%-3.75%逐步下降至2028年3月的3.1%。 - 市场预期美联储将在2026-2028年之间逐步降息。 ### 4. **非农就业数据** - 2024年起非农就业数据出现负增长，显示就业市场疲软。 - 2025年持续负增长，表明经济仍面临一定压力。 --- ## 总结 文档内容反映了FOMC政策预期、经济指标预测以及市场对利率走势的看法。整体来看，美联储在2026年可能维持较高利率，随后逐步降息以刺激经济。经济指标如GDP增长、失业率和通胀率均呈现下降趋势，表明经济逐步复苏。非农就业数据的负增长也显示就业市场存在压力，但预计未来会有所改善。市场对FOMC会议概率的预测显示，未来几年将有多次会议，但利率预期逐步下降。