20180625-太平洋-机械行业点评报告_坚定看好机器人本体及核心零部件国产化趋势_4页_674kb

工业资本货物行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于工业机器人本体及核心零部件的国产化趋势，强调中国在全球工业机器人市场中的主导地位和未来发展的潜力。

全球工业机器人市场增长

• 2017年全球工业机器人装机量：38万台。
• 中国装机量：13.8万台，占全球总量的36%，显著高于2012年的14.52%。
• 中国对全球增长的贡献：2017年全球工业机器人销量增长86,250台，其中中国贡献了约5.1万台，占比接近60%。
• 亚洲市场占比：中国、韩国和日本三国合计占全球工业机器人装机量的56.8%，成为主要市场。

行业需求分布

• 汽车制造业：2017年需求12.5万台，同比增长21%，占全球销量近三分之一。
• 电子/电气行业：2017年需求11.6万台，同比增长28%，占全球销量第二。
• 金属加工行业：2017年需求4.4万台，同比增长54%，成为一般工业中增长最快的领域。

主要观点

国产化趋势加速

• 工业机器人国产化供应链在过去5-6年已基本形成。
• RV减速机：南通振康、双环传动、中大力德等企业实现放量，并呈现数倍增长。
• 谐波减速机：苏州绿地基本实现国产化。
• 控制器和伺服系统：国产化率及专业性逐步提升，助力本体厂商降低成本。
• 未来展望：
  • 2年内预计出现1万台本体的国内企业。
  • 长期来看，将出现年销量达10万台的国产本体企业。

关键信息

投资建议

• 重点关注企业：
  • 机器人本体：埃斯顿、拓斯达、快克股份、爱仕达、机器人。
  • RV减速器：双环传动、中大力德。
  • 智能物流：诺力股份、今天国际。
  • 激光设备：亚威股份、大族激光。
  • 系统集成商：克来机电、赛腾股份。

风险提示

• 行业发展进度不及预期。
• 下游需求大幅下滑。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

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