2017-轻工制造行业：造纸家具板块业绩向好，淡季跟踪吨纸净利_50页-4mb

报告摘要

轻工制造行业周度分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于轻工制造行业中的造纸、家具及包装印刷三大板块，结合2016年报和2017年一季报数据，分析了行业动态、价格走势、盈利情况以及估值水平。同时，报告还涉及了顺丰控股进军彩票业、陕西金叶与爱迪尔设立投资基金等资本运作信息。

主要观点

1. 造纸板块

价格走势：包装纸价格持续上涨，文化纸市场高位震荡，生活用纸价格阴跌，废纸价格回暖。
行业动态：环保督查持续影响产能，为下一轮涨价埋下伏笔；排污许可证政策推动行业集中度提升。
盈利情况：2017年3月，造纸行业营业收入同比增长14.10%，利润总额同比增长53.50%，销售利润率上升。
估值情况：当前市盈率处于历史低位，部分公司估值合理，具备投资价值。

2. 家具板块

价格走势：原材料价格有所上涨，但整体市场表现良好。
行业动态：嘉定新城打造“互联网+泛家居”产业集聚区；红星美凯龙推进“1001战略”；中原地产与Dorm合作布局共享家具。
盈利情况：家具行业零售额同比增长12.60%，出口额同比增长2.10%。
估值情况：当前市盈率处于相对高位，但部分公司估值有下降趋势，具备成长潜力。

3. 包装印刷板块

价格走势：包装纸价格持续上涨，金属包装原材料价格波动，塑料包装成本上升。
行业动态：AR技术在包装领域应用，提升消费体验与互动性；包装行业正面临技术革新与市场变革。
盈利情况：包装行业因下游客户不同而业绩分化。
估值情况：当前市盈率处于历史低位，部分公司估值具备吸引力。

关键信息

造纸行业

价格：瓦楞纸、箱板纸价格上涨，白卡纸价格惯性上涨，白板纸价格趋稳。
原料：废纸价格持续上涨，主要受环保政策与市场需求影响。
政策：环保督查与排污许可证政策推动行业整合。
趋势：预计未来造纸行业将保持增长态势，行业龙头及具备跨界优势的企业表现突出。

家具行业

价格：板材及五金材料价格整体上涨，部分区域价格波动明显。
政策：嘉定新城推动“互联网+泛家居”模式，提升行业附加值。
趋势：家具行业受益于房地产周期，未来增长空间较大，次新股估值趋于合理。

包装印刷行业

价格：包装纸价格上涨，金属包装原材料价格波动，塑料包装成本上升。
技术：AR技术被广泛应用于包装设计，提升消费者互动体验。
趋势：包装行业将面临技术革新，未来有望成为消费入口。

其他重要信息

顺丰进军彩票业

合作情况：与广东、江苏、湖南、江西等地体彩中心合作，试点代销“丰彩”主题即开票。
盈利模式：利用物流配送、票务保管等优势，拓展新盈利模式。
影响：可能成为彩票行业的综合物流服务商，提升品牌影响力。

资本运作

投资基金：陕西金叶与爱迪尔拟设立投资基金，聚焦教育与珠宝行业。
定增方案：青岛金王定增方案获证监会批准。

风险提示

经济风险：经济增速下滑可能影响消费行业需求。
原材料风险：主要原料价格过快上涨可能影响行业利润。
政策风险：体育产业市场化进程可能受行政干预影响。

行业评级与建议

行业评级：买入
主要关注点：造纸、家具、包装印刷行业均有较好增长潜力，建议关注优质龙头及具备创新模式的企业。

数据支持

价格数据：来自卓创资讯、Wind、广发证券发展研究中心。
政策动态：来自国家环保部、财政部、中彩网等。
行业数据：包括房地产数据、家具零售额、包装行业销量等，反映行业趋势与公司表现。

图表索引

图1：包装纸价格走势
图2：文化纸价格走势
图3：生活用纸价格走势
图4：废纸价格走势
图5：纸浆价格走势
图6：溶解浆价格走势
图7：机制纸与纸板、纸浆产量及消费量结构
图8：造纸行业营业收入和利润总额
图9：国内纸张消费量结构及固定资产完成额
图10：造纸行业历史估值
图11：纤维板、胶合板报价
图12：中纤板、刨花板木材指数
图13：细木工板、指接板木材指数
图14：五金材料、五金零部件价格指数
图15：国际木材价格走势
图16：各线城市新房成交情况
图17：二手房成交情况
图18：商品房及住宅新开工面积
图19：商品房及住宅施工面积
图20：商品房及住宅竣工面积
图21：商品房及住宅销售面积
图22：商品房及住宅销售额
图23：家具行业历史估值
图24：金属包装行业历史估值
图25：纸包装行业历史估值
图26：烟标包装行业历史估值
图27：彩票行业历史估值

总结

本报告综合分析了轻工制造行业中的造纸、家具及包装印刷板块，指出行业整体向好，但各细分领域表现不一。造纸行业受益于价格上涨，业绩大幅提升；家具行业受益于地产周期，具备增长潜力；包装印刷行业则因技术革新和市场需求变化呈现分化趋势。此外，顺丰进军彩票业、设立投资基金等资本运作举措也值得关注。整体来看，行业具备投资价值，但需警惕经济、原材料及政策等风险因素。

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