20230327-东吴证券-环保行业跟踪周报_REITs持续推进_中国特色估值体系探索_环保板块国企迎价值重估_43页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容

本周环保行业跟踪报告聚焦于REITs常态化发行推进与中国特色估值体系探索两大政策背景，指出环保板块中的国企具备价值重估潜力。同时，报告强调泛半导体、再生资源、天然气等细分领域具备显著投资机会。

主要观点

• REITs政策推动：证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化发行相关工作的通知》，提出10条措施，包括市场体系建设、审核注册机制、全链条监管制度及配套政策与立法，旨在提升服务实体经济能力，推动REITs常态化发行。
• 中国特色估值体系：证监会主席易会满提出探索建立具有中国特色的估值体系，提升国企价值认知。截至2023年3月24日，地方国企/中央国企仅占环保板块数量的23% / 5%，却贡献了34% / 7%的市值，显示其重要地位。
• 环保设备与再生资源：重点推荐美埃科技、国林科技、景津装备、仕净科技、天壕环境、高能环境、赛恩斯、英科再生、三联虹普等企业。其核心优势在于技术领先、成本优势、政策支持。
• 天然气行业：全球气价回落，城燃毛差修复，继续看好具备核心资产的天然气公司，如新奥股份、天壕环境、九丰能源等。
• 新能源环卫装备：2023年1-2月环卫新能源渗透率提升至7.88%，多地新能源环卫车放量，行业进入加速阶段。盈峰环境、宇通重工、福龙马等企业表现突出，市场集中度持续提升。

关键信息

重点推荐公司

• 美埃科技：国内电子半导体洁净室过滤设备龙头，产能扩张助力成长。
• 国林科技：臭氧设备龙头，实现国产替代，样机进入稳定性测试。
• 景津装备：全球压滤机龙头，下游新能源、砂石骨料等领域促成长。
• 仕净科技：光伏制程污染防控设备龙头，订单增长显著，第二成长曲线打开。
• 天壕环境：拟收购中国油气控股，延伸上游气源，提升稀缺资产价值。
• 高能环境：危废资源化龙头，经济复苏带动项目放量。
• 赛恩斯：重金属污染治理新技术，政策推动下市场拓展加速。
• 英科再生、三联虹普：再生塑料减碳显著，受益于欧盟政策。
• 新奥股份、天壕环境、九丰能源：天然气行业受益于气价回落与城燃毛差修复。
• 瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、光大环境：环保板块国企价值重估潜力大。

建议关注公司

• 金科环境、卓越新能、山高环能、ST龙净、盛剑环境：具备增长潜力，但需进一步观察市场表现。
• 碧水源、节能国祯、中建环能、中材国际、中材节能、瀚蓝环境、绿色动力、三峰环境、光大环境、洪城环境：国企价值重估目标明确，建议重点关注。

投资机会

• 泛半导体配套设备：如美埃科技、国林科技、仕净科技，受益于半导体行业需求增长。
• 再生资源：如赛恩斯、高能环境、英科再生、三联虹普，政策推动下市场空间打开。
• 天然气：如新奥股份、天壕环境、九丰能源，受益于能源结构调整与成本优化。

行业动态

• 政策支持：李强总理强调深入推进环境污染防治；四部门推动农村能源革命试点县建设；生态环境部推进危险废物“1+6+20”重大工程。
• 市场表现：环保及公用事业指数下跌0.28%，弱于大盘。部分个股如岭南股份、三维丝、博天环境涨幅显著，而中国海诚、江南水务等跌幅较大。
• 新能源渗透率提升：2023年1-2月环卫新能源渗透率提升至11.91%，上海地区高达77%。预计至2030年，新能源环卫车渗透率有望达到80%，市场空间巨大。

风险提示

• 政策推广不及预期
• 利率超预期上升
• 财政支出低于预期
• 市场竞争加剧
• 新能源渗透率不及预期
• 技术迭代风险
• 天然气价格剧烈波动

行业展望

• REITs常态化：有助于提升环保企业融资能力，推动基础设施资产证券化。
• 绿色转型：碳达峰、碳中和政策推动下，再生资源、清洁能源、环保设备等领域将迎来发展机遇。
• 国企价值重估：政策支持下，环保板块国企有望获得更高估值，建议重点关注。
• 环卫新能源：政策与经济性双重驱动，预计至2030年渗透率可达80%，实现50倍成长。

总结

本周环保行业跟踪报告强调政策驱动与市场机遇并存，建议投资者关注REITs推进、国企估值提升、泛半导体配套设备、再生资源、天然气等方向，重点推荐美埃科技、国林科技、景津装备、仕净科技、天壕环境、高能环境、赛恩斯、英科再生、三联虹普、新奥股份、九丰能源、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、光大环境等企业，同时建议关注金科环境、卓越新能、山高环能、ST龙净、盛剑环境等潜在机会。