20150316-长城证券-化工行业_投资周报-钛白粉涨价预期增强_关注佰利联_安纳达_32页_1mb

基础化工行业周报总结

核心内容概览

本报告为2015年3月16日发布的基础化工行业周报，主要内容包括：

• 投资评级：整体维持中性，部分公司被强烈推荐。
• 行业动态：化工产品价格处于历史低位，部分产品价格有所回升，但整体仍受低油价压制。
• 重点推荐公司：联化科技、万华化学、德联集团、海利得、华鲁恒升、华峰超纤、诺普信、东材科技、鸿达兴业、赛轮股份、青岛双星、青岛金王、金发科技等。
• 投资组合：3月份模拟组合的权重分布、股价、月度收益率及超额收益率等信息。
• 价格异动：液氯、环氧乙烷、醋酸等产品价格大幅上涨，而国际原油、液化气、聚丙烯等产品价格下跌。
• 行业分析：涵盖化工行业多个细分领域，如钛白粉、氯碱PVC、农化产品等。

主要观点与关键信息

1. 行业跟踪

• 钛白粉涨价预期增强：四川龙蟒计划对金红石型钛白粉提价500元/吨，预计其他企业也将跟进，推动行业价格上升。
• 行业整体表现：化工产品价格处于历史底部，上涨品种占比由前一周的47.54%降至19.67%，下跌品种比例由12.3%上升至28.69%。
• 油价影响：国际油价下跌，主要受欧洲央行量化宽松、美元走强、美国库存增加及国际能源署报告影响。建议关注欧佩克和非欧佩克国家的原油产量变化及全球经济复苏。

2. 个股跟踪

2.1 联化科技

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为0.54元和0.66元，PE分别为32倍和27倍。
• 项目进展：医药中间体一期项目实施顺利，农药中间体增长强劲，公司未来在医药和农药中间体产业转移中具备竞争力。

2.2 万华化学

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为1.34元和1.36元，PE分别为17倍和15倍。
• 行业地位：公司作为行业龙头，具备较强的盈利能力，未来有望受益于行业去产能及出口增长。

2.3 德联集团

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为0.64元和0.73元，PE分别为49倍和46倍。
• 战略转型：公司进军汽车售后维修市场，依托“原装”耗材优势，整合产业链，打造高端综合服务提供商。

2.4 海利得

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为0.43元和0.58元，PE分别为44倍和31倍。
• 业务发展：涤纶工业丝盈利能力显著提升，公司产品在汽车、安全等领域持续增长，同时拓展塑胶类产品市场。

2.5 新都化工

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为0.32元和0.34元，PE分别为77倍和73倍。
• 战略转型：公司布局复合肥、品种盐及调味品市场，多轮驱动业务发展，未来增长潜力较大。

2.6 赛轮金宇

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为0.47元和0.75元，PE分别为38倍和24倍。
• 海外布局：公司布局越南工厂，规避“双反”风险，提升国际竞争力。

2.7 青岛金王

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为0.17元和0.16元，PE分别为100倍和107倍。
• 化妆品业务：公司通过收购上海月沣，完善线上线下渠道布局，化妆品业务发展思路清晰。

2.8 金发科技

• 盈利预测：预计2015-2016年EPS分别为0.29元和0.23元，PE分别为25倍和32倍。
• 业务拓展：公司拓展新材料业务，如环保石塑地板，未来增长空间较大。

3. 3月投资组合

• 组合权重：赛轮金宇（20%）、联化科技（20%）、金发科技（20%）、万华化学（15%）、青岛金王（15%）、鸿达兴业（10%）。
• 组合表现：3月组合收益率为4.0%，行业收益率为6.8%，超额收益率为-2.9%。
• 个股表现：赛轮金宇月度收益率4.2%，联化科技-3.8%，金发科技4.4%，万华化学2.5%，青岛金王17.0%，鸿达兴业0.7%。

4. 上周价格异动

• 涨幅居前产品：液氯（9.68%）、环氧乙烷（8.61%）、醋酸（8.33%）、环己酮（7.02%）、苯酚（6.38%）、己内酰胺（5.51%）、电石（4.56%）、乙烯国际（4.55%）、合成氨（4.00%）、甲醇（3.81%）。
• 跌幅居前产品：WTI原油（-9.61%）、BRENT原油（-8.47%）、液化气（-7.45%）、聚丙烯（-5.81%）、国际尿素（-4.76%）、丁苯橡胶（-3.85%）、甘氨酸（-3.81%）、石脑油国际（-3.76%）、二甲苯（-3.56%）、长丝切片（-3.44%）。

5. 化工产品价格及走势

• 重点产品：液氯、环氧乙烷、醋酸、苯酚等产品价格有所上涨，而国际原油、液化气、聚丙烯等价格下跌。
• 行业趋势：部分产品价格回暖，但整体仍受低油价压制，建议关注油价走势及行业去产能情况。

风险提示

• 复合肥产能释放低于预期
• 多品种盐需求低迷
• 盐业体制改革进度低于预期
• 调味品业务拓展进度低于预期
• 原油价格波动风险
• 市场竞争加剧风险

总结

本报告指出，化工行业整体处于价格低位，但部分产品如钛白粉、液氯、环氧乙烷等价格有所回升，显示出一定的上涨预期。多家公司被重点推荐，包括联化科技、万华化学、德联集团、海利得、新都化工等，它们在各自领域具备较强的盈利能力和增长潜力。投资组合表现良好，但需关注行业整体表现及个股的波动风险。同时，国际原油价格下跌对化工产品价格形成压制，建议投资者关注油价走势及行业去产能情况。