20160711-长城证券-化工行业投资周报_钛白粉年内第八次涨价_行业景气度持续上升_34页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

2016年7月11日发布的《基础化工行业周报》重点分析了化工行业的投资机会，强调供给侧改革对行业的积极影响，并推荐了一批具有成长性、业绩拐点和涨价周期特征的公司。报告指出，钛白粉行业景气度持续上升，预计年涨幅超20%，并建议关注相关企业。同时，报告提到多个化工产品价格出现显著波动，其中部分产品价格上涨，部分产品价格下跌，反映了市场对供需变化的敏感反应。

主要观点

供给侧改革推动行业投资机会
报告指出，2016年供给侧改革是资本市场的重要内容，去产能和化解房地产库存等举措为化工行业提供了持续的投资机会。建议从原料成本推动、需求拉动和供给收缩三个角度关注行业机会。
重点推荐公司及理由
- 成长股：巨化股份（电子化学品）、上海新阳（半导体化学品）
- 涨价周期股：浙江龙盛（染料）、闰土股份（染料）
- 业绩拐点股：赛轮金宇（轮胎）、青岛双星（轮胎）
- 其他推荐：海利得、联化科技、辉隆股份、青岛金王、双箭股份、万华化学、新都化工等。
行业表现
化工板块上周上涨3.64%，跑赢同期沪深300指数2.43个百分点。年初至今，化工板块累计下跌14.14%，而沪深300指数累计下跌14.44%，显示化工行业相对抗跌。
产品价格异动
- 涨幅较大的产品：丁二烯（19.77%）、工业长丝（16.25%）、PTMEG（15.63%）、丁酮（10.15%）、纯苯（8.16%）、ABS（6.96%）、涤纶POY（6.6%）、棉短绒（5.88%）、天然气（5.81%）、丙酮（5.56%）
- 跌幅较大的产品：液氯（-27.27%）、硫酸98%（-10%）、萤石粉（-8.78%）、一铵（-8.11%）、三氯乙烯（-7.92%）、TDI（-7.46%）、氢氟酸（-7.46%）、汽油（-5.6%）、国际尿素（-5.26%）、WTI原油（-4.68%）

关键信息

钛白粉行业：国内厂商已进行8次提价，年涨幅超20%，预计景气度持续提升，建议关注佰利联、中核钛白、安纳达、金浦钛业。
染料行业：三大染料生产企业被挂牌督办，预计分散染料在7月15日左右继续上涨，环保政策推动供给收缩，利好行业。
PVC行业：印度继续对中国产PVC糊树脂征收5年反倾销税，税率88公吨/美元。
TPE市场：预计到2023年市场规模将达到206.5亿美元，复合年增长率6.1%。
投资组合：7月组合推荐赛轮金宇（35%）、青岛双星（15%）、联化科技（10%）、海利得（10%）、传化股份（20%）、九鼎新材（10%），组合收益率为1.79%，超额收益率为-1.59%。

行业动态

原油价格：WTI下跌至45.41美元/桶，跌幅7.31%；BRENT下跌至46.76美元/桶，跌幅7.13%。
环保政策：染料行业受环保影响，供给收缩，价格有望上涨。
市场趋势：随着国内半钢胎替换市场启动，轮胎企业迎来发展机遇，建议关注赛轮金宇和青岛双星。
公司动态：海利得各项业务表现良好，预计2015-2017年EPS为0.44/0.71/0.90元；联化科技医药和农药业务增长强劲，预计2016-2018年EPS分别为0.66/0.81/1.05元。