20190630-光大证券-零售行业周报第294期：抓黄金和国企改革两大主题_12页_1mb

零售行业周报第294期（2019.06.24-2019.06.28）总结

核心内容概述

本期周报主要围绕零售行业近期的市场表现、投资策略及潜在风险进行分析，重点强调“黄金”和“国企改革”两大主题的投资价值，并对行业整体趋势及个股表现进行回顾。

一、零售板块行情回顾

1. 行业整体表现

• 过去一周（5个交易日）：

  • 上证综合指数下跌0.77%，深证成份指数下跌0.39%。
  • 商贸零售（中信）指数下跌0.66%，跑赢上证综指，但跑输深证成指。
  • 商贸零售行业动态市盈率为21.8X，高于上证综指的13.3X，但低于深证成指的22.9X。

• 2019年以来（118个交易日）：

  • 上证综合指数上涨19.45%，深证成份指数上涨26.78%。
  • 商贸零售（中信）指数上涨16.21%，跑输上证综指和深证成指。
  • 商贸零售行业动态市盈率较上年最后一个交易日上升6.2X，与深证成指基本持平。

2. 子行业表现

• 过去一周：

  • 家电3C连锁涨幅最高（2.04%）。
  • 黄金珠宝和贸易分别下跌1.15%和1.45%。
  • 动态市盈率最低的三个子行业为家电3C连锁（8.0X）、贸易（14.2X）和专业市场（15.1X）。

• 2019年以来：

  • 超市涨幅最高（28.00%），贸易和家电3C连锁分别上涨27.13%和16.55%。
  • 黄金珠宝行业动态市盈率较上年最后一个交易日上升9.8X。

3. 上市公司表现

• 过去一周：

  • 25家公司上涨，1家公司持平，71家公司下跌。
  • 上涨前三名为：上海物贸（+12.41%）、ST成城（+8.31%）、南极电商（+7.97%）。
  • 下跌前三名为：海印股份（-9.26%）、大连友谊（-7.09%）、香溢融通（-7.08%）。

• 2019年以来：

  • 85家公司上涨，12家公司下跌。
  • 上涨前三名为：中兴商业（+84.17%）、武汉中商（+55.44%）、外高桥（+52.69%）。
  • 下跌前三名为：秋林集团（-75.07%）、汇嘉时代（-38.80%）、跨境通（-22.87%）。

二、主要观点与投资策略

1. 行业趋势分析

• 7-8月份展望：
  • 行业进入淡季，叠加经济后周期因素，超预期可能性较低。
  • 去年行业基数较低，整体零售板块仍有弱复苏迹象，但需更多数据验证。

2. 投资建议

• 黄金珠宝行业：

  • 黄金天然避险需求将持续，建议关注该板块。

• 国企改革主题：

  • 国企改革仍是下半年重点，收购兼并和行业整合将持续进行。
  • 建议关注市值较小的地区百货龙头股，或有类似武汉中商、中兴商业等题材性机会的个股。

• 超市行业：

  • 看淡其长期逻辑，短期因CPI上行或有交易性机会。
  • 线下人流量下降将限制估值提升。

3. 建议关注个股

• 下周重点推荐：首商股份、老凤祥、天虹股份、银座股份。

三、关键信息与事件

1. 行业动态

• 苏宁小店股权变更：

  • 苏宁易购退出苏宁小店股东，变更为南京云致享科技公司。
  • 云致享科技公司由张康阳控制，持股99%。
  • 苏宁小店已投入50亿元，截至2019年7月底，净亏损2.96亿，债务高达6.53亿。

• 首农股份收购罗森中国：

  • 首农股份拟收购罗森(北京)有限公司35.21%股权，共同控制目标公司。
  • 双方将合作打造社区生鲜便利零售体系，布局北京、华北及全国市场。

四、风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期影响部分子行业收入增速。
• 人工费用上涨速度高于预期。

五、附录数据

1. 个股异动情况

• 海印股份：6月26日和28日出现较大异动，分别下跌9.97%和5.77%。
• 金洲慈航：6月26日下跌9.86%。

2. 大宗交易记录

• 美凯龙：6月25日和28日有多笔增持交易，涉及高管及公司相关计划。

3. 评级体系

• 评级分为买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。
• 基准指数包括沪深300、中小板指、创业板指、新三板指数和恒生指数。

六、分析师信息

• 唐佳睿：CFA、CAIA、FRM，执业证书编号：S0930516050001。
• 孙路：执业证书编号：S0930518060005。

七、数据来源

• Wind：提供行业及个股数据。
• 联商网、腾讯新闻：提供行业动态及新闻信息。