20220109-东北证券-海外宏观周度观察（2022年第2期）_海外疫情形势趋于好转_美国就业市场改善显著_18页_1mb

海外宏观周度观察（2022年第2期）总结

核心内容

本报告分析了2022年1月初全球疫情形势、美国就业市场变化以及美联储货币政策动向，并对全球市场表现进行了概述。整体来看，疫情虽有反弹，但多数国家疫情形势趋于好转，Omicron变种病毒成为主要流行毒株，但其致死率和重症率较之前变种有所下降。与此同时，美国就业市场持续改善，但受Omicron疫情影响，存在一定的不确定性。美联储表现出“转鹰”倾向，预计将在3月加息，同时缩表节奏可能加快。

主要观点

• 全球疫情形势：虽然Omicron病毒在全球范围内迅速蔓延，但多数国家疫情死亡率和重症率持续下降，整体形势趋于好转。
• 美国就业市场：12月新增非农就业人数低于预期，但失业率和劳动参与率均显示劳动力市场持续改善，接近充分就业状态。职位空缺数仍处于历史高位，但有缓慢下降趋势。
• 美联储货币政策：FOMC会议纪要显示“鹰派”倾向明显，市场预期3月加息可能性上升至75%，且缩表节奏可能加快。
• 全球PMI数据：美国、英国及欧元区制造业和服务业PMI均处于扩张区间，但服务业受Omicron影响有所放缓。
• 全球市场表现：股市、债市及大宗商品市场呈现涨跌互现的状态，美国市场波动较大，而其他地区则相对稳定。

关键信息

疫情情况

• 美国：新增病例激增，但死亡率和重症率持续下降，疫苗接种率持续上升。
• 欧洲：Omicron导致新增病例大幅上升，但死亡率和重症率仍维持低位，整体疫情形势改善。
• 东南亚：疫情相对温和，新增病例和死亡病例均呈下降趋势。

美国就业市场

• 非农数据：12月新增非农就业人数为19.9万，低于预期，但较疫情初期明显改善。
• 失业率：12月失业率为3.9%，低于预期，持续下降。
• 劳动参与率：仍低于疫情前水平，但维持在61.9%。
• 职位空缺：11月职位空缺为1056.2万，12月小幅下降，但仍处于高位。
• 平均时薪：12月平均时薪为31.31美元，同比和环比均上涨。

美联储FOMC会议纪要

• 加息预期：3月加息可能性升至75%，5月接近90%。
• 缩表预期：部分官员支持在加息后快速启动缩表，节奏可能快于2017年。
• 政策转向：美联储不再强调“通胀暂时论”，转向更加鹰派的政策立场。

全球市场表现

• 股市：全球股市涨跌互现，纳斯达克综合指数和标普500指数下跌，孟买、新加坡、以色列等市场上涨。
• 债市：美债收益率上行，欧债和日债收益率亦有涨跌变化。
• 大宗商品：工业品和农业品价格涨跌互现，部分商品价格显著上涨，部分下跌。

风险提示

• 海外疫情蔓延速度超预期可能对经济复苏和就业市场带来不利影响。

数据与图表

• 图表涵盖美国、欧洲、东南亚的疫情数据，美国非农数据、失业率、劳动参与率、职位空缺、PMI指数等。
• 图表显示美国12月非农数据不及预期，但就业市场持续改善；全球股市、债市及大宗商品市场波动较大。

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研究团队简介

• 沈新凤：东北证券首席宏观分析师，具有丰富的宏观经济研究经验，曾发表多篇学术论文和评论文章。

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