20220219-中泰证券-宏观周度报告_全球疫情好转_欧央行或谨慎加息_15页_1006kb

全球疫情好转与海外货币政策分析总结

核心内容概览

本报告分析了当前全球疫情形势、海外主要经济体的货币政策动向、物价变化、流动性状况以及大类资产表现，为投资者提供宏观视角下的市场预判与风险提示。

主要观点

1. 疫情形势

• 全球疫情继续好转，新增确诊与死亡病例较上周分别下降 $22.1%$ 和 $7.7%$。
• 疫苗接种总量与上周持平，全球加强针接种量提升 $5.9%$，接种率为 $15.2%$。
• 美国、欧洲、巴西为新增确诊病例最多的国家。
• 野生动物首次发现奥密克戎感染，引发对变异毒株传播的担忧。
• 欧美部分国家放松防疫政策，如美国华盛顿特区、德国计划在3月取消大部分限制措施；而澳大利亚和泰国仍维持严格管控。

2. 海外货币政策

• 美联储：决心控制通胀，预计2022年PCE通胀率为 $2.6%$，2023年为 $2%$。会议纪要显示，通胀风险上行，政策收紧步伐加快，倾向于尽早结束资产购买计划。
• 欧央行：部分委员表示应谨慎加息，强调政策转变应“渐进”进行，以应对欧元区物价飙升和金融碎片化问题。
• 美国1月CPI同比达 $7.5%$，创近40年新高；英国CPI同比 $5.5%$，创1992年以来新高。
• 美国1月零售销售环比上升 $3.8%$，显示经济复苏迹象。

3. 物价变化

• 农产品批发价格指数环比下行 $2.6%$，但2月以来整体上涨 $3.7%$。
• 国际油价上涨，布伦特和WTI原油价格分别环比上行 $1.5%$ 和 $2.4%$，2月以来涨幅分别为 $11%$ 和 $9.9%$。
• 国内动力煤和螺纹钢价格回落，分别环比下行 $2.3%$ 和 $0.2%$，但2月以来螺纹钢整体上涨 $3.9%$。

4. 流动性状况

• 短端资金利率分化，DR001周度均值上行 $5.4bp$，R001上行 $4.5bp$。
• 3个月Shibor利率和存单发行利率下行，票据利率延续回落。
• 央行本周净回笼1500亿元，下周将有500亿元逆回购到期。
• 美元指数上行，人民币汇率小幅回升。

5. 大类资产表现

• A股全面反弹，创业板指涨幅居前，达 $2.9%$。
• 美股和港股均回调，道琼斯、标普500、纳斯达克和恒生指数均下跌。
• 国内股票涨幅前三行业为电力设备、有色金属和医药生物。
• 债券市场收益率上行，10年期国债收益率周度均值上行 $5.2bp$，10年期国开债收益率上行 $3.6bp$。
• 国内商品期货中，焦煤、焦炭领涨，铁矿石明显回落。

关键信息汇总

风险提示

• 政策变动风险：美联储和欧央行的货币政策调整可能对市场产生较大影响。
• 经济恢复不及预期：疫情反复、地缘政治冲突等因素可能拖累经济增长。

投资建议

• 股票评级：买入（预期相对基准指数涨幅 $15%$ 以上）、增持（预期涨幅 $5%$~$15%$）、持有（预期涨幅 $-10%$~$5%$）、减持（预期跌幅 $10%$ 以上）。
• 行业评级：增持（预期涨幅 $10%$ 以上）、中性（预期涨幅 $-10%$~$10%$）、减持（预期跌幅 $10%$ 以上）。

图表目录（摘要）

• 图表1：全球每日新增病例数量（七日移动平均）
• 图表2：全球每日新增死亡数量（七日平均）
• 图表3：各国人口流动性情况
• 图表4：全球每日加强针接种量（七日移动平均）
• 图表5：全球疫苗覆盖率
• 图表6：美国零售细分项环比增速
• 图表7：各国CPI同比
• 图表8：农产品批发价格200指数
• 图表9：食用农产品价格指数
• 图表10：牛羊肉、蔬菜、水果和鸡蛋价格
• 图表11：布伦特和WTI原油价格
• 图表12：螺纹钢价格
• 图表13：动力煤价格
• 图表14：R001和DR001利率
• 图表15：R007和DR007利率
• 图表16：3个月Shibor和存单发行利率
• 图表17：国股银票转贴现收益率
• 图表18：央行公开市场操作
• 图表19：人民币即期汇率和NDF远期汇率
• 图表20：美元指数
• 图表21：全球主要股指表现
• 图表22：申万行业表现
• 图表23：国外主要商品期货表现
• 图表24：国内主要商品期货表现
• 图表25：10年期国债和国开债收益率
• 图表26：10Y-1Y国债和国开债期限利差

重要声明

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