20250217-铜冠金源期货-氧化铝周报_过剩预期仍存_氧化铝偏弱_7页_631kb

报告内容总结：

一、本周氧化铝市场整体呈现偏弱运行态势。氧化铝期货主力上周下跌422元/吨，收于3334元/吨。现货市场全国加权平均价格报3375元/吨，较上周五下跌370元/吨。

二、供应端来看，山东和广西地区新建产能继续投产和复产，供应增加，但同时也有少量产能检修，减量有限，整体供应增量占优。需求端，电解铝企业有少量产能复产计划，但需求增量较小，暂时未能扭转供需结构。

三、价格方面，氧化铝期货价格和现货价格均有所下跌，进口氧化铝FOB价格也有所调整。交易所仓单库存增加至55万吨，厂库库存增加3600吨，进一步增加了市场供应压力。

四、从成本角度看，氧化铝价格已逼近晋豫地区的生产成本线，需关注当地企业减产情况。届时价格下跌幅度可能放缓，市场情绪仍偏空。

五、风险点包括进口矿供应的不确定性、海外氧化铝供应的变化以及国内产能释放节奏的影响。此外，国内大型企业的检修计划也可能对短期供应产生扰动。

本周氧化铝供需过剩预期主导市场情绪，整体偏弱运行是大概率事件，但需留意成本支撑以及进口政策的变化对价格的影响。