20260116-中辉期货-双焦周报_区间运行_下沿支撑渐显_26页_5mb

中辉期货双焦周报总结

核心内容

本周，黑色系商品整体维持区间运行，焦煤和焦炭市场波动较小。市场供需矛盾相对有限，下游成材表现符合淡季特征，对原料端形成压制。同时，市场资金情绪有所降温，主力合约减仓约2.2万手，市场分歧度下降，短期价格或维持区间运行。

主要观点

• 供应恢复：节后停产煤矿逐步复产，供应量环比增加。进口口岸通关量恢复至前期高位，但蒙5可售资源较少，报价上涨，当前蒙5原煤成交价约1080元/吨，主流仓单成本在1100-1250元/吨之间。
• 需求改善：现货成交明显改善，线上竞拍成交率维持高位，下游焦企补库积极性增加，矿山库存维持去化状态。
• 焦企利润：原料煤价格上涨导致焦企亏损加深，部分焦企已发起首轮提涨，后续可能有第二轮提涨预期。
• 钢厂表现：钢厂利润尚可，高炉开工率维持同期高位，但铁水产量环比略降，补库积极性不高，主要依赖前期库存。

关键信息

供应与库存

• 原煤产量：本周523家矿山原煤日均产量197.79万吨，环比增长7.92万吨。
• 精煤产量：精煤日均产量76.85万吨，环比增长3.42万吨。
• 洗煤厂产能：314家洗煤厂日均产量27.35万吨，环比增长1.23万吨；产能利用率36.79%，环比增长1.37%。
• 焦煤库存：焦煤总库存维持去化状态，焦炭库存分布显示钢厂库存可用天数略有下降，港口库存小幅上升。

市场趋势与价格

• 焦煤价格：蒙5原煤成交价上涨至1080元/吨左右，部分品牌焦煤现货价格在1220-1660元/吨之间。
• 焦炭价格：焦炭产地和港口价格整体稳定，但部分区域如山东、河北等焦炭利润下降，焦炭吨利润为负值。
• 基差与价差：焦煤01合约基差为221元/吨，周变化114元/吨；焦炭01合约基差为178元/吨，周变化52元/吨。价差方面，焦煤01-05价差扩大，焦炭01-05价差缩小。

后市展望

• 短期走势：价格接近区间下沿，春节前下游仍有一定补库需求，可关注阶段性低价机会。
• 中长期影响：供需矛盾有限，若下游需求持续疲软，价格可能维持震荡格局。

风险与关注点

• 宏观情绪：市场情绪波动可能影响价格走势。
• 政策因素：国内煤矿安全检查、能源保供政策可能对供应端产生影响。
• 原料涨价：焦煤价格上涨持续压制焦炭利润，可能推动焦炭提涨。
• 铁水产量：铁水产量下行可能对焦炭需求形成压力。
• 库存变化：钢厂和独立焦化企业库存变化将影响市场供需平衡。

期货市场动态

• 持仓与资金：焦煤和焦炭主力合约持仓量下降，资金情绪趋于谨慎。
• 成交量：焦煤和焦炭成交量活跃，但整体波动较小。
• 沉淀资金：期货市场沉淀资金有所减少，市场资金参与度下降。

数据来源

• 所有数据均来自上海钢联、同花顺、中辉期货有限公司等权威机构。

注意：本报告仅供参考，不构成投资建议，期货投资风险由投资者自行承担。