> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报（2026-1-16） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 # 每日观点 焦煤: 1、基本面：煤矿在保安全的前提下适量生产，库存不高。近日炼焦煤市场情绪有所升温，下游询货要货积极性上升，复产的下游企业对部分焦煤适当增加了采购量，加之贸易商抄底情绪显现，部分矿点接入大量新订单，矿方出货压力减小，线上竞拍中低位煤价继续补涨，整体成交价格重心上移；中性 2、基差：现货市场价1230，基差42.5；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总样本库存1957万吨，较上周减少21万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多 5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多 6、预期：随着原料端炼焦煤价格企稳反弹，焦化企业开工积极性不减，原料刚需支撑仍在。加之部分下游焦钢企业库存偏低且需冬储补库，采购行为有所增多，从而对焦煤价格形成一定支撑，预计短期焦煤价格或暂稳运行。 # 焦煤 利多：1.铁水产量上涨 2. 供应难有增量 利空：1.焦钢企业对原料煤采购放缓 2.钢材价格疲软 # 每日观点 # 焦炭: 1、基本面：由于当前原料煤价格上涨，焦企入炉煤成本增加，利润空间收窄，多数焦企处于盈亏平衡线附近。少数产地焦企受环保因素影响，开工积极性不高，但多数焦企仍处于正常生产状态。同时由于钢厂对焦炭采购积极性增强，焦企厂内焦炭库存多处低位或零库存；中性 2、基差：现货市场价1630，基差-115；现货贴水期货；偏空 3、库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总样本库存858万吨，较上周减少1万吨；偏多 4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多 5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多 6、预期：随着钢厂以及中间投机贸易商采购积极性明显恢复，产地焦企几无库存压力，焦企看涨惜售意愿明显，加之原料端焦煤价格继续上涨，且线上竞拍成交明显好转，焦炭成本支撑走强，预计短期焦炭暂稳运行。 # 焦炭 利多：1.铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 利空：1.钢厂利润空间受到挤压 2. 补库需求已有部分透支 # 价格 <table><tr><td colspan="6">Mysteel: 1月15日(17:30)进口炼焦煤现货价格行情</td></tr><tr><td colspan="6">进口俄罗斯炼焦煤现货价格行情</td></tr><tr><td>品名</td><td>品牌</td><td>港口</td><td>价格</td><td>涨跌</td><td>备注</td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>K4</td><td>曹妃甸港</td><td>1300</td><td></td><td>货少</td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>K4</td><td>京唐港</td><td>1300</td><td></td><td>货少</td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>K4</td><td>日照港</td><td>1300</td><td></td><td>货少</td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GJ</td><td>曹妃甸港</td><td>1220</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GJ</td><td>日照港</td><td>1180</td><td></td><td>无货</td></tr><tr><td>肥煤</td><td>Elga</td><td>曹妃甸港</td><td>1120</td><td>↓15</td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>Elga</td><td>日照港</td><td>1170</td><td></td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>伊娜琳</td><td>曹妃甸港</td><td>1220</td><td></td><td></td></tr><tr><td>肥煤</td><td>伊娜琳</td><td>日照港</td><td>1230</td><td></td><td></td></tr><tr><td>瘦煤</td><td>K10</td><td>曹妃甸港</td><td>1150</td><td></td><td></td></tr><tr><td>瘦煤</td><td>K10</td><td>日照港</td><td>1150</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GZH</td><td>曹妃甸港</td><td>1200</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>GZH</td><td>日照港</td><td>1200</td><td></td><td></td></tr><tr><td>气煤</td><td>SUEK</td><td>岚山港</td><td>960</td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="6">进口澳大利亚炼焦煤现货价格行情</td></tr><tr><td>品名</td><td>品牌</td><td>港口</td><td>价格</td><td>涨跌</td><td>备注</td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>黑水</td><td>曹妃甸港</td><td>1230</td><td></td><td></td></tr><tr><td>1/3焦煤</td><td>黑水</td><td>日照港</td><td>1230</td><td></td><td>无货</td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>贡耶拉</td><td>曹妃甸港</td><td>1550</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>OD</td><td>曹妃甸港</td><td>1500</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>OD</td><td>日照港</td><td>1500</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>多尼亚</td><td>曹妃甸港</td><td>1550</td><td></td><td></td></tr><tr><td>主焦煤</td><td>多尼亚</td><td>日照港</td><td>1550</td><td></td><td></td></tr></table> # 价格 <table><tr><td colspan="7">Mysteel:1月15日(17:30)港口冶金焦价格指数</td></tr><tr><td>类别</td><td>港口</td><td>品名</td><td>产地</td><td>价格</td><td>涨跌</td><td>备注</td></tr><tr><td rowspan="7">贸易出库</td><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1480</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1580</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1680</td><td>-</td><td>干熄</td></tr><tr><td>青岛港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1480</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>青岛港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1580</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1480</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1580</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="9">工厂平仓</td><td>日照港</td><td>二级冶金焦</td><td>内蒙</td><td>1370</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1470</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1670</td><td>-</td><td>干熄</td></tr><tr><td>日照港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1570</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>日照港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1885</td><td>-</td><td>干熄顶装</td></tr><tr><td>青岛港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1470</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>青岛港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1570</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>准一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1470</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td>天津港</td><td>一级冶金焦</td><td>山西</td><td>1570</td><td>-</td><td></td></tr></table> # 焦煤价差 焦煤01-05价差 焦煤05-09价差 焦煤09-01价差 # 焦炭价差 焦炭01-05价差 焦炭05-09价差 焦炭09-01价差 # 港口库存 - 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨。 炼焦煤：进口：港口库存(周)(万吨)数据最新日期:20251010 焦炭库存：港口总计(周)(万吨)数据最新日期：20251010 # 独立焦企库存 - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨。 炼焦煤总库存：国内独立焦化厂(230家)：合计(周)(万吨)数据最新日期：20251019 焦炭总库存：焦化企业(230家)(周)(万吨)数据最新日期:20251010 # 钢厂库存 - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨。 # 洗煤厂原煤库存 样本洗煤厂（110家）：原煤：库存：中国(周)(万吨)数据最新日期:20250801 # 洗煤厂精煤库存 样本洗煤厂（110家）：精煤：库存：中国(周)(万吨)数据最新日期:20250801 # 洗煤厂精煤产量 精煤：523家样本矿山：日均产量(周)(万吨)数据最新日期：20250801 # 焦炉产能利用率 全国230家独立焦企样本:产能利用74.48%。 焦炭：230家独立焦化厂：产能利用率：中国(周)(%) 数据最新日期:20250801 # 吨焦平均盈利 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。 吨焦盈利(日)(元/吨)数据最新日期：20250801 # 焦炭日均产量 焦炭：230家独立焦化厂：日均产量：中国(周)(万吨)数据最新日期:20250801 # 焦炭月度产量 产量：焦炭：当月值（月）（万吨）数据最新日期：20250630 # 高炉开工率 247家企业高炉开工率(周)(%) 数据最新日期:20250801 # 铁水产量 247家企业日均铁水产量(周)(万吨)数据最新日期:20250801 # 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 - 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 - 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