电子元器件行业动态分析：需求带动景气度提升，继续看好半导体产业-20210118-安信证券-16页_711kb

半导体产业景气度持续提升总结

核心内容

自2019年第三季度以来，半导体产业在全球范围内持续受到需求增长的推动，主要得益于云服务、服务器、笔记本电脑、游戏、医疗技术、5G、物联网（IoT）、人工智能、机器学习、新能源汽车等领域的快速发展。中国半导体行业在经济复苏背景下，不仅保持了较高的增长速度，而且在全球需求端中的地位日益重要。

主要观点

全球与国内半导体景气度提升

• 全球增长：WSTS预计2020年全球芯片销售额将增长5.1%，达4331亿美元；2021年预计增长8.4%，达4694亿美元。
• 国内增长：2020年1-9月中国集成电路产业销售额同比增长16.9%，其中设计业增速最快，达24.1%；制造业增长18.2%，封装测试业增长6.5%。
• 行业趋势：全球半导体设备市场规模预计在2020年增长至689亿美元，2021年将达719亿美元，2022年预计761亿美元。

国内设计行业增长迅速

• 2020年国内芯片设计行业销售规模预计达3814.9亿元，同比增长23.8%。
• 通信与消费电子是主要应用领域，其中通信芯片销售增长46%，消费电子增长10.3%，模拟电路增长24.8%。

功率半导体需求旺盛

• 新能源汽车的推广推动了功率半导体需求增长，功率半导体在汽车电子市场占比达35.4%。
• 8英寸晶圆产能紧缺，导致功率半导体价格上涨。
• 中国功率半导体市场规模预计在2021年达159亿美元，年化增速达4.8%。

晶圆厂资本支出增加，半导体设备行业前景广阔

• 台积电2020年资本开支为172.4亿美元，预计2021年达250-280亿美元，其中80%用于先进制程（7nm、5nm、3nm）。
• SEMI上调了2021年全球半导体设备市场预期，预计OEM设备销售额将达719亿美元。
• 中国成为全球最大半导体设备市场之一，国内设备厂商正加速国产替代。

关键信息

• 市场需求：云服务、服务器、笔记本电脑、游戏、医疗技术、5G、IoT、新能源车等带动半导体需求增长。
• 产能紧张：8英寸晶圆产能紧张，导致部分车用芯片（如ESP、ECU）及功率半导体（如IGBT、MOSFET）出现短缺。
• 价格变化：封测价格在2021年Q1预计上涨5%-10%。
• 设备投资：晶圆厂资本支出预计大幅增加，2020年全球晶圆厂设备支出达594亿美元，2021年预计增长至689亿美元。
• 国产替代：国家大基金二期推动国内半导体设备企业发展，国产设备在部分领域（如氧化/扩散设备、清洗设备）已实现一定替代，但在光刻机等高端设备上仍需突破。

建议关注企业

• 半导体设计：斯达半导、韦尔股份
• 晶圆制造：中芯国际、华虹半导体、华润微、立昂微、闻泰科技
• 封测：长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技
• 半导体设备：北方华创、中微公司、华峰测控、长川科技、芯源微

风险提示

• 市场需求不达预期
• 晶圆厂资本支出不达预期
• 供应链安全风险

图表与数据来源

• 图1：全球半导体景气持续提升，中国行业增速再次超越全球
• 图2：2010-2020年中国半导体设计产业销售规模情况
• 图3：2010-2020年芯片设计企业数量增长情况
• 图4：全球功率半导体市场规模（亿美元）
• 图5：中国功率半导体市场规模（亿美元）
• 图6：2019年全球功率半导体下游市场占比
• 图7：新能源汽车驱动功率半导体技术发展与市场需求
• 图8：2020-2025年中国新能源车销量预测（万辆）
• 图9：电动汽车中电力电子器件应用
• 图10：2020年新能源汽车按照电动化程度划分所需的半导体价值量
• 图11：2020Q3全球半导体设备销售额达194亿美元，同比增长30%
• 图12：北美半导体设备当月出货额
• 图13：晶圆制造设备价值分布
• 图14：2020-2022年前道设备和后道设备均将保持增长（亿美元）
• 图15：半导体设备全球各区域市场规模及预测（十亿美元）

行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上）
• 风险评级：A（正常风险）和B（较高风险）

分析师声明

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