20221218-开源证券-宏观周报_各地防疫优化继续闯关_经济会议要求提振信心_15页_1mb

宏观研究团队周报总结

一、国内宏观政策：加大宏观政策调控力度

1.1 政策基调与经济增长

• 坚持稳中求进工作总基调，贯彻新发展理念，推动高质量发展。
• 实施扩大内需战略，提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作。
• 2035年远景目标包括消费和投资规模再上新台阶，完整内需体系全面建立。
• 推动房地产市场平稳发展，加强预期引导，探索新发展模式。

1.2 疫情防控与疫苗研发

• 工作重心从防感染转向医疗救治，保障群众就医用药。
• 重点抓好老年人和基础疾病患者防控，提升农村地区重症救治能力。
• 各地陆续取消健康码、场所码查验，推动互联网医疗服务。
• 疫苗研发方面，推进第二剂次加强免疫接种，提升防护能力。

1.3 物价与供应

• 猪价退出价格过度上涨预警区间，发改委表示已通过监测数据确认。
• 加强能源、矿产资源勘探开发，提升战略物资储备保障能力。

1.4 基建投资与产业政策

• 加快实施“十四五”重大工程，加强区域基础设施联通。
• 鼓励社会资本参与基建，政策性金融支持重大项目融资。
• 推动现代产业体系建设，统筹发展与安全，支持平台经济。
• 加快新能源、人工智能、生物制造等前沿技术研发和应用。

1.5 货币政策

• 2023年稳健货币政策精准有力，总量保持合理，结构持续支持重点领域。
• 预计短期可能再降息，总量为“克制的宽松”，结构性政策持续发力。
• 保持人民币汇率基本稳定，强化金融稳定保障体系。

1.6 财政政策

• 积极财政政策加力提效，保持必要的财政支出强度。
• 优化赤字、专项债、贴息等工具，支持高质量发展。
• 预计2023年将“宽财政”，常规政策适度扩容，准财政视需加码。
• 地方债务风险管控仍偏紧，加强财政资金直达机制。

1.7 房地产政策

• 确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定工作。
• 满足合理融资需求，推动行业重组并购，防范化解头部房企风险。
• 因城施策支持刚性和改善性住房需求，解决新市民、青年人住房问题。
• 探索长租房市场建设，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

1.8 消费政策

• 恢复和扩大消费被摆在优先位置，增强消费能力，改善消费条件。
• 支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费领域。
• 各地持续发放消费券，恢复文旅活动，关注政策加码可能。

1.9 贸易政策

• 推动外资扩量增质，出台多项政策措施促进外资发展。
• 美国将36家中国科技企业列入出口限制“实体清单”，限制芯片制造和半导体领域技术出口。

1.10 金融及金融监管政策

• 推动基础设施REITs发展，强化金融基础设施运营要求。
• 金融稳定法2023年有望出台，提高金融风险防控能力。

1.11 就业、民企支持、环保限产政策

• 落实就业优先政策，促进高校毕业生就业。
• 鼓励创业活动，优化创业服务，支持重点群体就业。

二、海外宏观政策：美联储加息终点预计临近

2.1 美联储加息

• 美联储年内最后一次加息50bp，基准利率升至15年新高。
• 鲍威尔强调维持限制性利率水平，预计2023年底联邦基金利率为5.1%。
• 美联储重申继续加息“可能”适宜，2024年前利率保持高位。

2.2 欧央行与英国央行

• 欧央行加息50bp，下调2023年经济预期，计划2023年3月启动量化紧缩。
• 英国央行放缓加息幅度，升至2008年以来最高。

2.3 海外资产价格变化

• 2022年12月第3周海外宏观股票指数整体下跌。
• 布伦特原油、WTI原油、天然气等价格上涨，煤炭、铜、铝等价格下跌。
• 美股与美债走势背离，反映市场对美国经济放缓的担忧。

三、风险提示

• 国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度可能不及预期。

四、核心观点与关键信息总结

• 经济增长：2023年经济工作重点在于稳增长、稳就业、稳物价，政策基调更积极，注重发展和市场信心提振。
• 疫情防控：重心转移至医疗救治，重点保障老年人和基础疾病患者，推动疫苗接种和互联网医疗。
• 物价与供应：猪价退出预警区间，加强战略物资储备，保障能源安全。
• 基建与产业：加快“十四五”重大工程实施，支持新能源、人工智能等产业发展，推动平台经济。
• 货币政策：稳健货币政策精准有力，预计短期降息，总量宽松但结构支持持续。
• 财政政策：宽财政政策预期，加强财政直达机制，地方债务风险管控偏紧。
• 房地产政策：确保市场平稳发展，推动行业转型，支持刚需和改善性住房需求。
• 消费政策：消费恢复优先，发放消费券，支持文旅、新能源汽车、养老服务等。
• 贸易政策：推动外资发展，美国限制中国芯片和半导体企业技术出口。
• 金融政策：强化金融基础设施监管，推动REITs发展，金融稳定法有望出台。
• 就业政策：重点支持高校毕业生就业，鼓励创业活动，优化就业服务。

五、图表摘要

• 图1：全国发烧指数环比增长292%
• 图2：安徽、广东、江西、湖南等省份增长较快
• 图3：华东、华中、川渝新冠指数环比增速较高
• 图4：华南、华中等莲花清瘟指数增长较快
• 图5：全国十城地铁客运量下降21%
• 图6：公路货车日均通行量连续两周修复
• 表1：中央经济工作会议召开
• 表2：疫情防控工作重心转移
• 表3：猪肉零售价退出价格过度上涨预警区间
• 表4：政府投资带动全社会投资
• 表5：稳健货币政策精准有力
• 表6：积极财政政策加力提效
• 表7：房地产市场平稳发展
• 表8：恢复和扩大消费优先
• 表9：推动外资扩量增质
• 表10：金融稳定法2023年有望出台
• 表11：完善重点群体扶持政策
• 表12：海外多国加息步伐放缓
• 表13：海外宏观股票指数整体下跌
• 表14：海外资产价格涨跌参半