20221218-国信证券-中央经济工作会议解读及市场展望_改善预期_提振信心_41页_5mb

中央经济工作会议解读及市场展望总结

核心内容

中央经济工作会议于2022年12月15日至16日召开，提出“改善社会心理预期，提振发展信心”的总体目标，并从扩大内需、加快建设现代化产业体系、吸引和利用外资等角度，为2023年经济工作指明方向。会议强调了稳增长、保就业、促消费等重点任务，对A股市场整体持乐观态度，尤其关注大消费、地产、高端制造等领域的结构性机会。

主要观点

1. 短期市场情绪：会议后两周，市场情绪可能受到“日历效应”影响，大盘价值板块可能占优，而成长风格可能呈现“N”字形走势。但结合会议内容，对提振经济信心的政策利好可能引发短期主题投资机会。

2. 中长期投资逻辑：会议对次年经济增长和产业方向的指引，表明“制造业高质量发展”、“科技体制改革”等将成为政策重点，成长风格有望在中长期占优。

3. 地产与消费板块：地产行业“保交楼、保民生、保稳定”政策利好，有望提振市场信心，推动地产链及关联消费（如白酒）回暖。短期可关注地产竣工端，中长期则关注高端制造。

4. 消费板块机会：会议强调“扩大内需”、“恢复和扩大消费”，建议关注大消费出行链和可选消费，如餐饮、酒店、景区、黄金珠宝、医美、百货等，同时关注免税、人服、职教等细分领域。

5. 制造业与科技：会议多次提及制造业高质量发展，建议关注高端制造、新能源、智能网联、绿色低碳等赛道，特别是具备强产品周期和高性价比的自主品牌。

6. 汽车行业展望：新能源汽车作为扩大内需和绿色经济的重要组成部分，政策支持将促进消费和产业链发展。预计2023年购置税优惠延续，将带来一定销量增长，重点推荐新能源车及产业链相关企业。

7. 电力设备与新能源：扩大内需和绿色经济推动新能源电力发展，风电、光伏、储能及电网建设将成为重点，新能源发电行业将实现高增速。

8. 公用环保行业：双碳目标推动新能源电力发展，碳交易市场机制完善将凸显绿电企业的低碳价值，促进新能源装机和发电量增长。

关键信息

• 地产链：会议明确“保交楼”、“支持住房改善消费”，地产板块有望延续震荡向好趋势，关注竣工端及关联消费。
• 消费复苏：扩大内需政策推动消费回暖，重点推荐出行链、可选消费、高端制造等板块。
• 制造业升级：政策支持制造业高质量发展和科技创新，建议关注新能源、智能网联、绿色低碳等产业。
• 汽车行业：新能源汽车消费和产业链受政策利好，预计2023年销量有望提升，重点推荐比亚迪、吉利汽车、宁德时代等。
• 电力设备与新能源：新能源工程加速建设，风光储产业链需求增长，推荐宁德时代、亿纬锂能、晶科能源等。
• 公用环保：双碳目标推动新能源电力发展，碳交易市场完善将促进绿电企业盈利提升。

重点推荐板块及标的

• 社服板块：关注免税、人服、职教等龙头，如王府井、中国中免、北京城乡、传智教育、中公教育等。
• 商贸零售：推荐黄金珠宝、医美、百货板块，如迪阿股份、周大福、中国黄金、爱美客、重庆百货等。
• 纺织服装：关注运动功能性服饰及本土品牌，如李宁、安踏体育、特步国际、比音勒芬等。
• 轻工制造：推荐家居板块，如欧派家居、顾家家居、喜临门等。
• 家电行业：推荐白电龙头（美的集团、海尔智家、格力电器）及厨电龙头（老板电器）。
• 汽车行业：推荐新能源车及产业链，如比亚迪、吉利汽车、宁德时代等。
• 电力设备新能源：推荐风光储产业链及绿电企业，如宁德时代、亿纬锂能、晶科能源等。
• 农业行业：关注种业及生猪养殖，如大北农、隆平高科、牧原股份等。
• 公用环保：关注新能源电力及碳交易相关企业，如中国电建、中国能建、东方电气等。

总结

中央经济工作会议为2023年经济工作提供了明确方向，强调扩大内需、提振信心、推动高质量发展。市场情绪和政策利好将推动消费、地产、高端制造等板块回暖，建议关注结构性机会，重点布局大消费、新能源、智能制造等成长性较强的行业，同时关注政策驱动的细分领域，如免税、人服、职教、家居等。整体来看，市场在政策支持下有望迎来阶段性反弹，投资者可把握政策与基本面共振带来的投资机遇。