20221218-国信期货-烯烃周报_宏观提振市场信心_短期延续偏强震荡_21页_1mb

报告摘要

宏观提振市场信心短期延续偏强震荡

核心内容

本报告为国信期货发布的烯烃周报，主要分析了2022年12月18日前一周聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场的走势、基本面情况及后市展望。报告指出，在宏观政策的提振下，市场信心有所恢复，短期延续偏强震荡走势，但需关注新装置投产及下游需求变化。

主要观点

1. 行情回顾

PE主力合约：整体走势偏强，但需关注供应端变化。
PP主力合约：走势同样偏强，但开工率仍处于低位，供应压力有限。

2. 基本面分析

PE市场

开工负荷：上周PE装置开工负荷为81.17%（环比-0.95%），显示供应端有所收缩。
检修损失：周检修损失量为6.04万吨（环比+0.25万吨），表明部分产能因检修而减少。
社会库存：社会库存延续平稳去化，但下游需求疲软，市场整体承压。
美金报盘：美金主流报价上涨，区域价差扩大，进口窗口打开，但需关注实际到港情况。

PP市场

开工负荷：上周PP装置开工负荷为84.18%（环比+1.63%），显示开工率有所回升。
检修损失：周检修损失量为7.82万吨（环比-1.32万吨），表明检修减少，供应压力缓解。
美金价格：美金主流报价上调，内外价差顺挂，进口窗口开启。
下游需求：塑编、BOPP、注塑等下游行业开工率部分下滑，工厂备货意愿一般，需求支撑有限。

3. 市场情绪与政策影响

政策预期：宏观政策提振市场信心，刺激部分补库需求释放。
库存变化：石化企业维持平稳去库，但下游开工走低或抑制市场上行。
利润修复：油化工生产利润继续修复，原料及成品价格双双走强。

关键信息

供应端：PE开工负荷下滑，新装置投产滞后，供应增量压力尚未兑现；PP开工负荷提升但仍处低位，近端供应压力不大。
需求端：农膜、包装膜、注塑等下游行业开工率下滑，需求支撑有限。
价格走势：美金价格上调，内外价差顺挂，进口窗口开启，但需关注实际到港情况。
期现基差：期现基差波动收敛，1/5月间价差震荡走弱，显示市场对远期价格的预期有所调整。
后市展望：中期看新产能计划投产，进口窗口持续开启，供应端增量预期兑现，但年底下游需求季节性走弱，市场进入季节性累库，基本面承压。短期则因政策预期提振市场信心，延续偏强震荡走势。

风险提示

原油价格大涨
需求超预期改善

建议

建议采取震荡思路，关注新装置投产进度及下游需求变化。

重要免责声明

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