20180916-太平洋-食品饮料_反弹一触即发_悲观预期有望修正_13页_967kb

食品饮料行业总结

核心内容

本报告主要分析了食品饮料行业近期的市场表现与未来走势，指出当前市场对消费行业的悲观预期正在修正，并认为白酒和食品板块存在反弹机会。同时，报告提到了部分重点公司的经营情况和投资建议。

主要观点

• 消费数据回暖：8月份社会消费品零售总额同比增长9%，环比提升0.2%，显示消费复苏态势，市场对消费的悲观预期有所修正。
• 白酒板块反弹预期增强：市场对白酒板块的悲观情绪已充分反映在股价上，但当前估值处于合理偏低水平，若业绩稳定，未来有望迎来反弹。
• 短期反弹有限，长期看春节销售：白酒短期反弹可能持续至10月三季报披露，但幅度有限。若明年春节销售表现良好，将推动高端白酒和低估值区域酒企大幅反弹。
• 食品股三季报无忧，分化加剧：食品股受大环境影响滞后，三季报业绩应无明显问题，但个股表现出现分化，部分公司仍具长期投资价值。
• 重点公司展望：伊利股份、双汇发展、中炬高新、绝味食品、安井食品等公司基本面稳健，具备一定的投资潜力。

关键信息

8月消费数据好转

• 8月社会消费品零售总额同比增长9%，环比提升0.2%，优于7月数据。
• 50家大型零售企业销售数据虽有下滑，但无法代表整体情况，消费复苏迹象明显。

白酒行业分析

• 市场对白酒板块的悲观情绪已充分反映，次高端、区域酒企及五粮液、泸州老窖被大幅减仓。
• 当前白酒估值处于合理偏低水平，PE多数在17倍左右，茅台、古井等公司PE为20多倍。
• 若白酒行业优秀公司业绩增长10%，2019年PE将降至15倍以下，具备投资价值。
• 明年春节销售将是白酒反弹的关键，预计反弹时间窗口在春节后的3、4月份。

食品类公司分析

• 三季报食品股业绩无忧，部分公司如伊利股份、双汇发展、中炬高新等表现较好。
• 伊利股份短期下跌空间有限，若三季报业绩改善，股价有望扭转颓势。
• 双汇发展受非洲猪瘟影响，但公司盈利有望改善，肉制品策略调整是关键。
• 中炬高新、绝味食品、安井食品等公司成长性明确，净利润率有提升空间。

投资建议

• 行业评级：看好
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%~15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%~5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%以下

风险提示

• 猪瘟疫情发展不可控
• 经济增速大幅下滑
• 贸易战加剧
• 国内物价大幅上涨

重点公司数据

下周大事提醒

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%~15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%~5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%以下

研究团队信息

• 证券分析师：

  • 黄付生：电话010-88695133，E-MAIL: huangfs@tpyzq.com，执业资格证书编码：S1190517030002
  • 孟斯硕：电话010-88695227，E-MAIL: mengss@tpyzq.com

• 销售团队：

  • 王方群（销售负责人）
  • 王均丽（北京销售总监）
  • 袁进、成小勇、李英文、孟超、付禹璇（北京销售）
  • 陈辉弥（上海销售副总监）
  • 洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹、黄小芳、梁金萍、杨海萍（上海销售）
  • 张茜萍、王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷（广深销售）

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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