20240229-中国银河-2月宏观经济预测_消费和出口可以更乐观一点_4页_1mb

总结：2024年2月宏观经济预测报告

• 全球流动性趋紧：自2024年以来，美国10年期国债收益率从3.9%升至4.3%，中国10年期国债收益率从2.56%降至2.34%，中美利差扩大至约-200个基点；美元指数从101.38升至103.9。

• 消费表现：春节期间消费数据强劲，增速达85%；汽车销量1-2月同比增长19%，反弹显著；调高全年社会消费品零售增速预测至65%-75%，受益于消费人次上行。

• 出口加速：美国库存周期筑底带动出口增长，1-2月美国制造业PMI保持在临界值以上；预计一季度出口增速平均达80%，2月增速因低基数可能接近20%。

• 价格指标：1月CPI同比-0.8%，环比+0.3%；PPI同比-2.5%，环比-0.2%；预测CPI 2月转正至0.4%，但3月可能回落；PPI降幅预计2月收窄至-2.3%。

• 宏观政策：政策加力，资本市场上行，2月上证综指上涨8.13%；融资数据预计企稳，M1增速2月26%，M2增速回升至8.9%；社会融资增速3月回升至9.2%。

• 风险提示：包括国内政策延迟、海外经济衰退和地缘政治不确定性。