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氧化铝期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年3月18日，上海期货交易所（SHFE）氧化铝（AO.SHF）期货市场整体呈现高开回落、小幅收涨的走势。

• 主力合约开盘价：3081元/吨
• 最高价：3117元/吨
• 最低价：3006元/吨
• 收盘价：3048元/吨
• 涨幅：$0.66%$
• 日内波动区间：111元/吨

市场早盘冲高后回落，表明上方抛压较强，投资者情绪偏谨慎。

2. 现货市场分析

2.1 供应端

• 当前氧化铝开工产能稳定在8950万吨，供应压力不大。
• 国内矿山复采进度缓慢，导致原料供应紧张，支撑氧化铝成本上升。

2.2 成本端

• 进口矿价格上扬，主要由于海外运输成本增加及中东局势的不确定性。
• 卖方惜售情绪明显，进一步推高矿价。

2.3 消费端

• 电解铝产能微幅上行，但企业采购以长单为主，对高价现货接受度较低。
• 现货成交偏淡，市场观望情绪浓厚。

3. 市场动态

3.1 成本支撑

• 烧碱和能源价格的上涨对氧化铝成本形成明显支撑。

3.2 供应收缩预期

• 市场预期电解铝供应将收缩，这将间接带动氧化铝需求。
• 巴林铝业因霍尔木兹海峡封锁减产19%（约30.8万吨/年），加剧了市场对电解铝供应紧张的担忧。

3.3 中长期风险

• 氧化铝新增产能投放压力较大，可能对价格形成下行压力。
• 几内亚拟限制铝土矿出口政策存在不确定性，进一步影响供需格局。

4. 行情展望

4.1 短期走势

• 短期内，成本端支撑和电解铝供应收缩预期将推动氧化铝价格维持震荡偏强走势。

4.2 中长期走势

• 价格上方空间有限，因期货较现货升水幅度较大，且中长期新增产能压力仍存。
• 市场需关注产能释放节奏和铝土矿出口政策变化，这些因素可能影响价格走势。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的风险。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，不承担任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎，交易者应根据自身情况审慎决策。

6. 关键信息汇总