20210227-东北证券-交通运输行业动态报告_国家交通大规划出台_物流迎长期发展空间_16页_1mb

国家交通大规划出台，物流迎长期发展空间

核心内容

本报告分析了2021年交通运输行业的发展趋势、政策支持及重点公司表现，提出了行业整体策略及投资建议。

政策背景与行业前景

• 政策指导：中共中央、国务院发布《国家综合立体交通网规划纲要》，提出到2035年打造全国1/2/3小时出行交通圈和1/2/3天物流圈，推动交通网络升级，支持经济现代化和国际化发展。
• 规划内容：构建极、组群、组团三类区域化发展经济圈，形成6条主轴、7条走廊和8条通道的全国交通运输网络，加强资源、资金等多方面的支撑政策，为行业长期投资机会提供保障。
• 行业前景：随着国内经济转型升级和国际贸易持续超旺，快递、物流及供应链行业加速发展；油运行业在经济复苏背景下将面临供不应求；航空业复苏周期相对谨慎，但存在投资机会。

主要观点

1. 铁路公路行业

• 政策支持：强调一体化协调发展，融合多种运输方式和网络资源，推动交通基础设施建设。
• 市场表现：大秦铁路1月货物运输量同比增长18.26%，预计随着疫情结束，运量将恢复正常增长。
• 投资建议：持续推荐广深铁路、大秦铁路、京沪高铁。

2. 物流快递行业

• 行业趋势：物流渠道加速下沉至农村乡镇，线上零售额增速上行，支撑快递业务增长。
• 市场数据：2020年全国社会物流总额同比增长3.5%，快递业务量和收入保持高景气。
• 企业动态：极兔速递总部落地重庆，快递行业竞争加剧，顺丰市占率首次突破10%。
• 投资建议：重点推荐顺丰控股、德邦股份、传化智联、厦门象屿。

3. 航空机场行业

• 市场表现：1月航空运输总周转量同比下降37.1%，旅客运输量下降40.4%，但返程客流迅速恢复。
• 国际航线：东方航空提交夏季航线计划，申请执飞上海浦东往返纽约航线，国际航空线路恢复仍需时间。
• 投资建议：长期关注三大航（国航、南航、东航）及春秋航空、吉祥航空。

4. 航运港口行业

• 市场动态：SCFI同比下降3.5%，出口集装箱市场总体平稳，部分航线运价下滑；国际干散货运输市场综合指数同比上升0.5%。
• 油运市场：CTFI同比下降0.7%，VLCC运输市场成交低迷，运价持续下跌。
• 投资建议：重点推荐中远海控、中远海能、招商轮船，关注集运和干散货市场长期发展潜力。

关键信息

• 行业策略：年度策略以“快递物流高景气，客运寒冬过后缓慢回升”为纲，兼顾周期性和成长性。
• 投资组合：推荐公司包括顺丰控股、中远海控、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份、厦门象屿。
• 风险提示：快递行业价格战加剧，疫情防控不及预期可能影响行业复苏。

重点公司财务数据

行业数据指标

• 成分股数量：121只
• 总市值：7754亿元
• 流通市值：7328亿元
• 市盈率：63.21倍
• 市净率：3.71倍
• 成分股总营收：2714亿元
• 成分股总净利润：115亿元
• 成分股资产负债率：177.10%

股价与业绩表现

• 航空运输：中国国航、南方航空、东方航空等公司股价小幅上涨，但航空需求仍存在不确定性。
• 铁路公路：大秦铁路、广深铁路等公司运量增长明显，业绩稳健。
• 物流快递：顺丰、德邦、传化智联等公司业务量和收入增长，市占率提升。
• 航运港口：中远海控、中远海能、招商轮船等公司运价和业绩表现不一，部分面临运价下跌压力。

估值与投资建议

• 行业估值：交运板块市盈率和市净率处于中等水平，与市场基准相比略显偏高。
• 重点公司估值：顺丰控股、德邦股份、传化智联、中远海控等公司估值相对较低，具备成长潜力。
• 投资建议：重点推荐顺丰控股、德邦股份、传化智联、厦门象屿和中远海控，关注行业复苏和政策红利。

结论

交通运输行业在政策支持和经济复苏背景下具备长期发展空间。快递、物流及航运行业表现强劲，而航空业复苏仍需时间。重点公司如顺丰控股、中远海控、大秦铁路等在行业复苏和政策推动下有望实现业绩和估值双升，是值得关注的投资标的。