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总第2646期 - 2016年8月11日港股及全球市场分析总结

核心内容概览

大市分析

港股市场整体保持稳中向好的格局，尽管出现轮动现象，但市场维稳效果明显。恒指和国指均微升，港股主板成交量回升，而沽空比例保持在10.13%。当前市场仍处于轮动状态，部分板块如澳门博彩股和内银股持续上涨，而高派息防御性股和汽车股出现回吐。市场整体显示出资金滚动的中性偏正面信号。

公司研究

• 当代置业（1107）：维持买入评级，目标价为2.17港元。股价波动非基本面变化所致，全年销售目标完成无忧，二季度新增优质土储资源，公司整体价值有望进一步提升。
• 港交所（388）：二季度净利润环比上升8.4%，维持买入评级，目标价225.8港元。公司收入结构更加多元化，业务均衡发展，长期看好其作为连接内地与国际投资者的交易平台。

环球市场概况

• 全球股市在7月份出现回升，新兴市场MXEF指数创1年新高，美股表现强劲，德国股市成功修复英脱欧后的跌幅。
• 美股出现调整，权重股如迪斯尼表现理想，但能源股受原油库存上升影响下跌。贵金属价格回升，LME基本金属收复前天失地。
• 新兴市场如印度和巴西股市下跌，但资金风险胃纳偏高，避险资金流向其他市场。
• 德国DAX指数技术上进入牛市，但因E.ON亏损及能源股表现不佳，指数小幅下跌。

主要观点

大市

• 港股市场维持稳中向好格局，资金流动保持正面。
• 轮动状态有助于市场维稳，资金滚动现象显示市场活跃度。
• 避险资金从债市回流股市，全球风险偏好降低，但市场整体仍具韧性。

当代置业

• 股价波动源于市场情绪，非基本面变化。
• 公司运营稳健，合约销售增长良好，全年销售目标完成无忧。
• 新增优质土储资源，有助于提升公司整体价值。
• 目标价2.17港元，存在102.8%的潜在上涨空间。

港交所

• 二季度净利润环比上升，业绩符合市场预期。
• 收入结构多元化，有效抵御现货市场波动。
• 长期看好公司发展，未来互联互通机制可能提升交投活跃度。
• 维持买入评级，目标价225.8港元，基于2017年35倍市盈率。

关键信息

港股市场表现

• 恒指收报22492点，上升0.11%。
• 国指收报9316点，上升0.15%。
• 港股主板成交量612亿元，沽空金额62亿元，沽空比例10.13%。
• 升跌股数比为642:876，日内涨幅超10%的股票16只，跌幅超10%的股票10只。

当代置业（1107）关键数据

• 股价：1.07港元。
• 目标价：2.17港元。
• 每股NAV：4.35港元。
• 折价空间：75%。
• 2016年前七个月合约销售金额90.32亿元，完成全年目标60%。
• 新增土储资源：苏州三块优质土地，包括姑苏项目、万国墅项目和高新区地铁上盖项目。

港交所（388）关键数据

• 股价：192.1港元。
• 目标价：225.8港元。
• 每股NAV：25.12港元。
• 2016年上半年收入56.3亿元，股东应占溢利29.85亿元。
• 收入结构更加均衡，现货分部收入占比降至22.8%，衍生品分部收入占比升至18.9%。

全球市场表现

• 美股出现调整，道指跌0.2%，纳指跌0.4%。
• 德国DAX指数反弹22%，技术上进入牛市。
• 印度SENSEX指数跌1.1%，巴西BOVESPA指数跌1.3%。
• 贵金属价格回升，钯金和白金涨幅显著。
• 美国DOE原油库存意外上升，导致油价下跌。

公司估值与评级

• 多家公司维持买入评级，如当代置业、港交所、李宁、蒙牛乳业、安踏等。
• 部分公司如招金矿业被卖出，而其他如维达纸业、中国燃气等被买入。
• 估值信息显示部分股票存在显著折价，如当代置业每股NAV为4.35港元，股价为1.07港元，存在75%的折价空间。

结论

港股市场整体保持稳中向好，轮动状态有助于市场维稳，资金流动积极。当代置业和港交所均被维持买入评级，公司基本面稳健，未来增长潜力大。全球市场方面，美股和德国股市表现分化，新兴市场受关注，贵金属和LME基本金属价格回升。投资者可关注具有增长潜力和估值优势的股票，同时留意市场波动及宏观经济变化对股市的影响。