深度报告-20230627-中原证券-日辰股份-603755.SH-公司深度分析_复合调味增长突出_公司顺势有为_12页_1mb

报告摘要

公司起步于2001年，最初以对日出口为主，主要生产鸡肉调理的裹粉、酱汁等复合调味品，2008年后开拓国内市场。
公司主营复合调味料，年产能达35,000吨，产品以酱汁类为主，2022年收入占比75%，毛利占比73%。
销售模式以直销为主（92%），客户以食品加工企业和餐饮连锁为主，如正大食品、味千拉面等。
复合调味品行业处于成长初期，市场规模快速增长，年均复合增长率14.7%，预计未来增速维持在15%-25%。
公司财务稳健，2019-2022年收入年均增长118.9%，但毛利率近年下滑至39%以下，主要因国内市场竞争加剧。
投资建议：中原证券给予“增持”评级，预测2023-2025年EPS分别为0.83元、1.10元、1.46元，对应PE分别为3600倍、2700倍、2000倍。
主要风险：市场竞争加剧导致盈利下滑、下游客户经营波动。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载